明星基金经理大幅换仓，科技赛道成核心关注点，刘格菘等优化军工股仓位

1月20日晚间，广发基金刘格松、平安基金林清源、长城基金陈良栋等明星基金经理管理的产品披露了季度报告。这三位基金经理大幅更新了重仓股票的仓位，科技成为核心挖掘目标，甚至在军工领域也是如此。个股也很大程度上强调高科技选股的导向，这种对科技赛道的高度关注甚至导致了明星基金经理管理的券商保险主题基金的出现。在此势头下，仓位转为以智能眼镜赛道为核心的科技基金，显示出基金经理持续追踪经济和产业时代更新。

电车选股注重市值弹性，刘格松优化军工股仓位

1月20日晚间，明星基金经理刘格松管理的广发小盘成长基金披露了2024年第四季度报告。这份季报显示，基金经理正在转换个股仓位。他大幅减持了电动汽车赛道的持股。拥有庞大市值的Thalys将其持有的Thalys股份从640万股减至457万股。继刘格松减持赛勒斯之后，减持的仓位又加入了市值较小的江淮汽车。后者已成为广发小盘成长基金第十大持股。目前江淮汽车的市值还不到900亿元，相当于大力士市值的40%，这表明基金经理刘格松开始寻找市值增长的空间以及更大的股价弹性。电动车赛道。

2024年四季度末，刘格松还对广发小盘成长基金的军工股进行了大幅调整，尤其是军工物资板块。原本，基金经理刘格松对军工材料行业极为关注。此前，其甚至在军工物资等高度细分的赛道中精选了西部超导和华勤科技两只权重股，并将两只利基赛道的头部股票置于整个基金的前十席位之中，这暗示着该基金的重要性管理者对军工的重视。如今，刚刚披露的四季度报告显示，西部超导已不再跻身十大个股之列，刘格松仅维持军工材料领域的华勤科技。

除了军工物资赛道的变化外，刘格松军工赛道的变化还发生在军工电子领域。与此前在军工物资领域的仓位类似，该基金经理也在这一细分赛道安排了两笔重仓，其中原本第九大持仓的是宏源电子，第十大持仓的是振华科技。但现在刘格松已经卖掉了宏源电子，只保留了军工电子赛道的振华科技。

刘格松在最新的基金季报中强调，未来将继续关注光伏及产业链、锂电池、新能源汽车、电子等全球比较优势行业。重投资行业的基本面在四季度也出现了不同程度的变化。逆转上升趋势。随着总量政策和行业供需规范政策的逐步落实，行业有望进一步好转。与此同时，更多经济促进政策有望继续出台。他对政策的力度和中国优势企业的成长韧性充满信心。在投资风格上，我们继续坚持从行业出发，寻找投资逻辑符合我们自身框架的行业进行长期投资，分享企业成长的红利。在经济结构转型过程中，科技制造等成长型产业有望涌现，涌现出一批研发能力优秀、产品优势显着的中国企业。有理由相信，它们将在中国经济的发展过程中充分受益并蓬勃发展，同时我坚信，在不久的将来，具有全球比较优势的中国制造业终将摆脱困境。克服重重困难，重新开始新的循环。

券商主题基金变身科技基金，林清源看好智能眼镜

增强弹性空间成为挖掘公募回报的核心策略。最新的基金季报显示，明星基金经理林清源打法彻底转变，所有仓位、赛道都发生了变化。

券商中国记者注意到，林清源2024年的年化回报约为12%，2025年开始后回报已迅速逼近7%。该基金业绩灵活性的这一重大变化已反映在该基金最新的四季度披露中。报告一下。其管理的平安鼎悦基金此前更像是券商保险主题基金，但现在此前持有的大量券商金融股已完全消失在持股前十名中，其中包括中国人寿、中国人寿、浙商证券、东方证券。 、兴业证券全部被抛售。

显而易见，林清源将平安鼎悦基金从券商、保险主题基金“变”成了科技制造主题基金。他大量抛售券商股和保险股后，基金大部分仓位都在电子、科技等赛道进行。此外，主要从事耳机业务的消费电子公司漫步者成为安鼎悦基金第一大持股，与智能眼镜赛道相关的消费电子公司恒玄科技成为第二大持股该基金。目前，安定悦基金的前十大持仓全部被消费电子赛道占据，基金的赛道风格发生了翻天覆地的变化。

林清源也在2024年基金四季报告中阐释了其聚焦消费电子背后的逻辑。他认为，以智能眼镜为代表的消费电子受益于芯片产业的发展，国内芯片企业在制造工艺和架构优化方面不断取得进步。突破，国产端侧SoC逐渐成熟，逐步替代海外品牌芯片，加速在移动终端、汽车电子、边缘计算等领域的渗透。随着5G和物联网生态的不断完善，设备侧芯片市场将在2025年迎来快速增长，为拥有核心技术和规模化能力的企业提供广阔的成长空间。

“AI眼镜作为人工智能硬件形态的重要创新方向，将是我们长期关注的核心赛道。目前，光学器件、显示技术和计算能力水平的不断演进，使得AI眼镜在信息化方面更加先进。交互和应用场景都有更多突破。”林清源预计，2025年前后，国内厂商将陆续推出AI眼镜新品，并有望在功能、成本控制、生态建设等方面与国际领先品牌进行有效竞争。随着国内互联网巨头与硬件厂商的深入合作，AI眼镜的生态系统有望加速发展，从而带动上游组件、操作系统、内容应用等方面的增长机会。

压缩阵地意在进攻，陈良东强化科技力量配置

在最新的基金季度报告中，一些明星基金经理纷纷压缩仓位，很大程度上是打算将精力集中在核心赛道的前沿。

长城久富基金披露的2024年一季报显示，基金管理人去年底减少了约10个百分点的股票仓位，占股票总仓位的比例从去年9月底的93.73%下降至去年12月底为83.68%。这种仓位变化反映在前十大权重股的变化中的是AI半导体、大消费品、军工行业。对于其他赛道的品种，包括原本最大减持的华测导航大幅减持，消费品赛道的太阳纸业则因减持而直接退出基金前十大个股。幅度变动后，其核心赛道深深烙印在汽车零部件赛道上，凸显了基金管理人对汽车零部件领域的关注。

去年，资金激烈联盟的AI半导体领域也被大举置换。在此期间，陈良东卖出了十大重持股中的上海电子股份有限公司和新奇微装备股份有限公司，导致这两支股票退出了十大重持股名单。虽然AI半导体赛道被视为核心减量目标，但有一个传统赛道与AI半导体赛道密切相关，但看似与半导体无关，已被纳入新布局基金经理的窗口。

以传统石油形象的上市公司杰瑞控股为例。公司主要从事油气田装备制造。由于海外电力设施建设不足，为了更好地满足自身运营需求，公司自主研发了燃气轮机，可以提供快速、高效的服务。的电力供应。随着人工智能的爆发式发展带动电力需求大幅增长，这项原本服务于主业的燃气轮机业务在去年底频频受到机构投资者的关注。最新披露的基金四季度报告也显示，基金经理确实利用了石油赛道的股票，成为半导体赛道更新后的生力军。

对于目前的市场布局和仓位调整策略，长城久富基金经理陈良东认为，国家宏观经济政策已经明显转向。政府关注宏观经济阶段主要矛盾，提出稳定股市、房市、增加居民收入、扩大内需等政策。也很快出台了很多务实的政策，对宏观经济起到了一定的支撑作用。宏观经济数据环比改善，市场信心明显提振。此外，国债利率大幅下降，长期有利于宏观经济预期稳定后股市估值的改善。政策转向后市场信心明显增强，但宏观基本面完全显现尚需时日。因此，在大幅上涨之后，市场出现震荡分化。未来，还需等待宏观经济政策的进一步加码和宏观经济转向的信号。该基金根据行业和公司基本面及估值的变化，增持了汽车、机械设备和电力设备行业的仓位，同时减持了家电、轻工制造和食品饮料行业的仓位。