2024年中国氧化铝价格波动分析：从大跌到反弹，后期价格走势预测

氧化铝价格在大幅下跌后出现反弹。现货报价较上月下跌1400元。未来价格可能仍面临压力。

1月20日早盘，国内期货市场氧化铝主力合约领涨，当日收涨2.48%，近两个交易日累计涨幅超过5%。这是主力合约在走弱半个月后首次反弹。此前当月最大跌幅接近25%。

2024年，我国氧化铝价格将呈阶梯式快速上涨。据我的钢铁统计，2024年我国氧化铝加权平均年价格为4076元/吨，较上年上涨1154元/吨，涨幅约39.49%。

“2024年一季度末，受金玉矿山复工预期影响，国内氧化铝价格震荡下跌。年初、二季度中期、年初国内氧化铝价格快速上涨第三季度。”在分析氧化铝价格时，谈到高位回落的原因，上海钢联铝事业部氧化铝分析师卢俊杰表示，2024年三轮涨价的核心原因是国内矿石紧张供应及多个内亚铝土矿进口高度依赖供应风险，南北氧化铝企业频繁进行焙烧炉检修及减产，下游铝厂原料库存持续低位，期货价格领先国内出口窗口打开、市场多方集中采购等因素影响，国内供需矛盾难以缓解，且短期内集中爆发。引发连锁反应。截至12月31日，氧化铝价格为5702元/吨。但近期氧化铝价格跌势加速，现货交易价格呈现断崖式下跌。一个月之内，北方市场现货报价下跌近1400元/吨。

卓创数据还显示，上周国内氧化铝现货均价为5073.22元/吨，较上期下跌479.11元/吨，跌幅8.63%，跌幅较上期扩大5.91个百分点；截至1月16日，氧化铝现货日均价4750.95元/吨，较1月9日下跌645.4元/吨，跌幅11.96%。

随着氧化铝价格走弱，生产利润也可能逐渐缩水。

Mysteel数据显示，截至2024年12月，中国氧化铝行业平均利润为2164.6元/吨。但从近期走势来看，由于铝厂已完成安全库存建立，且自身亏损仍在增加，降低氧化铝采购价格的情绪浓厚，而氧化铝自身产量有所增加，产业链库存有所增加。停止下跌并反弹。上述因素都对价格构成压力，2025年1月氧化铝价格跌幅更快、幅度更大，产业链利润将重新分配。

“此次氧化铝价格快速下跌，核心原因有三点。一是氧化铝基本面小幅改善，长单执行超预期，下游铝厂原料库存持续积累，低价采购原料意愿明显增强；二是低价采购原材料意愿明显增强；年底非铝行业订单是否减少？部分过剩数量开始降价出售，市场流通商品供应量增加；第三，部分贸易商收到了上月长单的部分现货，但发现下游询盘和接货价格远低于市场预期，持货商恐慌性低价抛售意愿持续增强。”俊杰说道。

卓创资讯分析师徐海滨也表示，虽然目前现货市场流通资源不多，但厂家以长期订单交易为主。但随着国内外部分新增及恢复产能的落地，市场对后续氧化铝供应没有需求。涨价预期不断升温，近期不少小批量现货订单低价成交，令市场价格承压。与此同时，海外氧化铝现货成交价格同步下跌，拖累了国内现货价格。此外，下游电解铝厂订单需求稳定。由于部分码头企业持续亏损，市场整体需求减弱，市场价格承压下跌。

他认为，未来氧化铝现货价格将会下跌。日均市场价格可能在4300元/吨左右，主流市场价格区间可能在4200-5000元/吨之间。供应方面，虽然目前现货市场可用现货资源依然不多，且厂家以长单交易为主，但近期海外氧化铝厂新增产能已落地，山西某国内主流企业已复工。产量100万吨。产能方面，市场预计年后供应量增加，市场逐渐升温，影响市场商家看空心态。部分贸易商低价出货，预计市场价格将继续承压。需求方面，下游电解铝厂高负荷运行，长期氧化铝订单需求尚可，但现货价格跌势加剧。商家观望态度，终端需求减弱。总体来看，市场对未来氧化铝供应逐渐宽松的预期影响了市场商家心态转为看空，部分商家仍有低价出货意向。

卢俊杰还表示，2025年各地新增氧化铝产能将释放。但随着国内矿山保障供应能力下降，内陆地区部分高成本氧化铝厂可能被迫减产。 2024年高利润将带动氧化铝厂超负荷生产，2025年部分氧化铝厂减产检修更加频繁。我们预计2025年整体氧化铝价格重心将下移，但成本面支撑将造成探底范围向上移动。此外，周期性供需冲突的爆发可能会推高价格。预计2025年上半年氧化铝供需裕度将逐渐减弱，价格区间预计在4000-5500元/吨；下半年，随着新增产能的释放，氧化铝价格大概率会回落至边际成本，但整体底部区间也随着成本的增加而上移，预计价格区间将回落至边际成本以下。 3500-4500元/吨。