2024年俄罗斯天然气过境乌克兰输欧155亿立方米，2025年协议到期中断供应

2025年1月1日，俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司发表声明称，由于与乌克兰有关俄罗斯天然气经乌克兰转运至欧盟的协议到期，俄罗斯天然气工业股份公司已于莫斯科时间8:00暂停输气1号。同日，乌克兰能源部在社交媒体“Telegram”发文称，出于国家安全考虑，已停止俄罗斯天然气过境运输。

当地时间1月8日，斯洛伐克总理菲佐发表声明称，乌克兰切断俄罗斯天然气供应可能给斯洛伐克造成近15亿欧元损失，给欧盟造成约700亿欧元损失。

天然气价格飙升，欧洲陷入恐慌

据证券时报1月9日报道，最新数据显示，受冬季气温异常寒冷等因素影响，欧洲天然气储备消耗率创2018年以来新高。欧洲天然气库存目前为70%，低于过去16年同期74.29%的平均水平。

与此同时，欧洲天然气价格正在飙升。据彭博社报道，截至1月5日，欧洲天然气价格已突破50欧元/兆瓦时，创下一年多来新高。这是自2025年1月1日俄罗斯停止通过乌克兰向欧洲输送天然气以来欧洲天然气的最高价格。

高盛集团全球大宗商品研究联席主管萨曼莎·达特警告说，欧洲各地低于平均水平的天气比运输中断“是更强大的推动因素”，天然气价格面临“重大上行风险”。

达特表示：“虽然俄罗斯经乌克兰向欧洲运输天然气的运输已停止，但我们认为，目前预测未来两周气温将低于平均水平（比十年平均水平低 4°C 以上），这是解决这一问题的最佳选择。”冬天。西北欧天然气基本面趋紧是主要驱动因素，2024 年 12 月风电产量较低以及挪威生产中断也是原因之一。”

高盛预计，目前预测的寒冷天气情景将使西北欧的天然气需求在 2025 年 1 月每天增加超过 1 亿立方米。未来几个月，TTF（荷兰天然气交易中心）价格将上涨至范围为 63 欧元/MWh 至 84 欧元/MWh，远高于平均天气条件下 40 欧元/MWh 的基本情景。

高盛认为，2025年3月末的库存水平越低，该地区在明年冬季之前补充库存的难度就越大。在目前预测的寒冷天气情景下，假设其他因素不变，2025年3月末的库存水平可能会降至30%，这意味着2025年10月末的库存水平可能会跌破80%，远低于90%考虑到满负荷需求，这种情况将在2025年夏季造成每天2100万立方米的市场缺口。

面对天然气供应紧张，高盛表示，欧洲有两大解决方案：

1.燃料转换：由于欧洲天然气价格已经完全高于燃煤发电成本，下一个替代需求来源是天然气转石油（G2O），价格从60欧元/MWh不等（燃油）至 78 欧元/MWh。时间（馏分燃料）。

2.增加LNG进口：随着天然气价格上涨，欧洲预计将增加液化天然气（LNG）进口，争夺亚洲市场资源。

此外，高盛表示，除了欧洲寒潮外，接下来还需要关注其他关键驱动因素，包括东北亚天气预报以及美国即将增加的液化产能。