布鲁可申购中签率极低，投资者斥资728万元仅中300股，暗盘开盘上涨36%

布鲁克(00325)今日暗市开盘报82.05港元，升36%。截至发稿，股价报103.2港元，涨幅71%。中奖可赚取港币12,800元。 Bruco的申请胜率很低，而且难度很大。许多投资者分享了抽奖结果。一名投资者进入B组（俗称头撞），买入548.68万元，获得300股；他认购了120.6万股，花费了728万元，只赢得了300股。

截至前日IPO结束，布鲁克已获得逾6,034.54倍融资超额认购，获得融资认购额约8,786.54亿港元。在冻结资金方面（目前FINI平台下的认购金额不涉及真实冻结资金），在香港历史上排名第三，仅次于2020年搁置上市的蚂蚁集团和快手。

订阅踊跃

很多投资者都使用过证券公司的百倍理财功能。在某券商平台上，如果想进入B组，融资利息就要近600元。正是由于融资方式的广泛使用，布鲁科购买的资金数额异常高。

由于认购人数过多，布鲁克拟将股票定价上限为60.35元，并充分行使销量调整权，增售15%的股份，募集资金额达到16.74亿元。

Inbrux认购活跃，部分券商临近截止日期认购。在提交认购申请时，港交所新的股票结算平台FINI曾短暂遇到技术问题。香港联交所发言人证实，FINI 遇到技术问题，影响了正在进行的新股申请。港交所也确认该情况与系统容量无关，并将继续调查事件；其他正在进行的新股认购不会受到影响。

金融

Bruco近年来的营收表现十分出色。截至2023年12月31日的三年以及2023年和2024年上半年：

Bruco营业收入分别约为人民币3.3亿元、人民币3.26亿元、人民币8.77亿元、人民币3.1亿元和人民币10.46亿元，复合年增长率为63.05%；

毛利润分别约为1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元、1.36亿元、5.54亿元，复合年增长率为83.37%；

净利润分别约为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元、-2.03亿元、-2.55亿元；

2023年，公司营收将爆发，因为公司拼搭人物玩具销量将从2022年的629.1万件增长至2023年的3647.4万件，平均单价将从19元提升至21元。

今年上半年调整后净利润为2.92亿元。截至2024年6月30日，公司库存现金5.54亿元，经营活动现金流量5.08亿元。

这有点像此前登陆香港资本市场的毛戈平。 2021年至2023年，公司分别实现总营收约15.8亿元、18.3亿元、28.9亿元，复合年增长率为35.3%。 2022年至2023年的大幅增长是因为公司已经走上了国产化妆品趋势的红利周期。

布鲁科角色积木的毛利率集中在62%~50.4%。传统积木的毛利率仅为39%。

该公司的原创设计主打英雄人物的《布鲁克英雄无限》占销售贡献的16.2%。远高和定位为积木玩具的“百变溪”，后者的销售贡献仅为0.9%（2024年上半年）。人物产品是公司的主要收入，占比97.8%。

根据弗若斯特沙利文的数据，按GMV计算，2023年Bruco在中国拼搭角色玩具细分市场及中国拼搭玩具市场的市场份额分别为30.3%及7.4%。

标杆管理

在一些投资社区平台上，Bulu普遍受到投资者的青睐。投资者将其与泡泡玛特进行比较，认为其有望复制泡泡玛特的奇迹。投资者普遍热情高涨。

与2022年的低点相比，泡泡玛特股价已上涨10倍，目前市值达到1265亿港元。泡泡玛特引发“货”经济投资热潮，市盈率达到70多倍。作为新兴标的，按发行价计算，布鲁科今年市盈率预计在20倍左右，明年市盈率预计进一步下降10倍左右，非常划算-有效的。

此外，2020年上市首日，泡泡玛特高开逾100%，盘中最高触及81.75港元/股，最终收于69港元/股，较发行价上涨79.22%，带来新的投资者以赚取巨额利润。

从布鲁科开盘来看，最新股价为103.2港元/股，上涨42.85港元。中奖可带来12800港元的利润。

融资

招股书显示，IPO前，布鲁科完成了天使轮、Pre-A轮和A轮三轮，融资金额分别为8.57亿元、3.3亿元和6亿元，合计近18亿元。今年最后一轮股权转让价格为32.27元/股，估值72亿元。按照IPO定价区间，Bruco估值再次翻倍，达到约140亿港元。

根据黑市价格计算，Bruco最新市值为249亿港元。其基准泡泡玛特最新市值为1168亿港元。