2024年公募基金行业回顾：规模超32万亿，费率改革与创新产品引领高质量发展

今年，公共资金管理总规模历史上首次突破32万亿元，成为居民理财的支柱。今年，政策监管体系进一步完善，助力行业开启高质量发展新征程。今年以来，公募基金费率改革稳步推进，公募基金管理人更加注重投资者的获得感。今年以来，红利资产崛起，债券基金牛市走势持续，公募REITs规模扩张。今年，多元资产配置迎来高峰，公募创新产品层出不穷，彰显了普惠金融的真面目。

券商中国以“十大新闻”回顾2024年公募行业发展。锐意进取，勇往直前。 26岁，我们还年轻。我们希望公募基金行业不断突破、变革，实现稳健长期发展。

1、佣金减费继续实施

公募基金费率改革稳步推进，整体产品综合费率继续下行。 2024年，公募基金行业第二阶段收费改革将正式实施，规范证券交易佣金和发行管理。此外，不少基金公司下调了ETF管理费和托管费。

4月，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，将于7月1日起正式实施。这标志着第二阶段证券投资基金费率改革正式实施。公募基金行业，行业综合费率已正式实施。水平继续稳步下降。

今年，ETF成为公募基金降费的主要产品类型。 11月19日，华泰柏瑞基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金等多家基金公司宣布，旗下多只大型宽基股票ETF的管理费和托管费将下调至分别为0.15。 %和0.05%，是目前指数基金产品行业最低费率。粗略计算，受本次降息影响的基金产品总规模达1.3万亿元，预计每年将惠及投资者50亿元。

自2023年7月费率改革工作方案出台以来，公募基金行业实施了降低管理费、托管费、试点浮动管理费率等多项措施。费率改革成果初步显现，2024年上半年公募基金管理费同比下降13.84%。

点评：降费成为2024年公募基金行业的关键词之一，公募基金费率改革是适应我国资本市场发展的必要举措。其意义重大。不仅可以增强投资者参与市场的积极性，也可以让公募基金行业用真金白银让投资者受益。

2、被动先超主动

被动投资的时代已经到来。随着机构投资者需求的大幅增加以及自身优势的进一步凸显，今年国内被动投资取得了快速进展。产品数量和规模爆发式增长，产品种类也蓬勃发展，更加丰富、多元化。

最新数据显示，国内被动投资产品（不含支线基金）总规模在5万亿元左右。快速增长主要得益于ETF市场的发展。最新ETF规模高达3.77万亿元，较年初增加1.72万亿元。 。

今年，“E”军崛起，国内资金积极拥抱被动投资。今年三季度末，被动投资基金持有的A股市值历史上首次超过主动股票基金。这对A股投资生态和公募基金行业发展格局产生了深远影响。

此外，今年，基础广泛的ETF开始流行。以华泰浆果沪深300ETF为代表的核心宽基ETF规模持续突破历史记录。华泰浆果沪深300ETF规模一度突破4000亿元。千亿级ETF俱乐部不断壮大，目前规模超千亿元的ETF产品已达6只。

与此同时，深度布局ETF的基金公司规模有所增加，国内公募机构排名发生变化。得益于ETF产品规模的增长，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金今年以来非股票产品规模均实现大幅增长。

点评：随着“E时代”的到来，我们不能忽视的是，被动投资行业虽然发展迅速，但行业发展仍面临诸多挑战。例如，产品同质化严重、迷你产品众多，是目前被动型基金面临的一大问题。

3、规模破纪录

公募基金成立26年来，资产规模一路飙升，屡创新高。

中国证券投资基金业协会数据显示，2月底公募基金管理总规模首次突破29万亿元，4月底首次突破30万亿元，4月底首次突破31万亿元。五月底。最终，9月底，公募基金管理总规模达到32.07万亿元，创下新纪录。

回顾公募规模发展历史，自1998年第一批公募基金成立以来，到2017年公募基金管理总规模突破10万亿元，用了近20年的时间。四年后预计，2021年公共基金管理总规模将突破20万亿元，今年公共基金规模已突破30万亿元。公募基金发展平稳稳健，不断实现跨越式发展，呈现澎湃动力。

2024年，公募基金的快速发展将为居民提供多元化、专业化的金融产品，体现居民财富结构的变化。近年来，公募基金凭借产品种类丰富、购买门槛低、运营管理透明等特点，成为普惠金融的重要载体之一。

点评：公募基金管理规模不断扩大。这一系列数字的背后，是每个家庭对资产保值增值的美好期待。公募基金行业在家庭资产配置中发挥着越来越重要的作用，行业发展任重而道远。

四、政策暖风频吹

2024年，引导公募基金行业高质量发展的政策法规频频出台，对行业发展发挥重要作用。

4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。时隔十年，再次颁布新的“国九规定”。

新“国九条”明确提出大力发展股权型公募基金，大幅提高股权型基金比重。建立ETF快速审批通道，促进指数化投资发展。全面强化基金公司投研能力，丰富公募基金可投资资产类别和投资组合，由规模导向向投资者回报导向转变。

新“国九规定”进一步强化对证券基金机构的监管，对资产管理机构的投研能力和产品创新服务提出了更高要求，推动行业回归本源、做优做强。公募机构表示将认真落实新“九国规定”要求，积极践行新“九国规定”精神，做好资本市场的“稳定器”和“压舱石” 。

点评：新“九国规定”敦促基金管理人牢固树立理性投资、价值投资、长期投资的理念，把投资者的获得感放在更加重要的位置。让投资者赚钱是基金管理人的重要使命。对于公募基金行业来说，新“九国规定”意义重大。

5、分红资产崛起

2024年12月17日，市场58只红利主题基金总规模达1053.63亿元，总规模突破千亿大关。在资金带动下，分红资产“全船上涨”，中证红利低波指数年内增量超千亿。 18%。

其中，华泰柏瑞股息ETF、华泰柏瑞股息低波动ETF、易方达股息ETF位居前三，分别达到216.89亿元、114.83亿元、77.22亿元。此外，景顺长城红利低波动100ETF、招商中证红利ETF、摩根港股红利指数ETF三款产品规模超过50亿元。

从政策层面看，监管多次出手引导和优化A股上市公司股利水平，形成股利资产长期表现的又一重要支撑。

点评：2024年无疑将是股息资产的伟大一年。 A股整体呈现震荡分化格局，但高股息资产持续走强，市场掀起新一轮股息投资热潮。中长期来看，低利率背景也将增加高股息资产的吸引力，保险资金、养老基金、低风险偏好基金等长期资金向股息资产配置有望增加。

6. 扩大个人养老金产品范围

12月12日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、国家金融监管总局、中国证监会发布《关于全面推行个人养老金制度的通知》 ”。 12月15日，个人养老金制度在全国推广。

证监会表示，将按照《通知》要求，及时优化产品供给，将首批85只股票指数基金纳入个人养老金投资产品目录。公募基金业作为资本市场专业机构投资者的代表，受托管理各类养老金资产规模超过6万亿元，创造了良好的长期回报，积累了丰富的管理经验。

不少机构认为，个人养老金制度在全国的推广将为我国养老保障体系建设注入新动力。一方面，此举将使个人养老金惠及更多居民，有利于提高居民养老金储备意识，推动养老金规划和投资理念更加深入人心。另一方面，也有利于进一步完善多层次、多支柱的养老金计划。养老金制度建设，推动我国养老金制度可持续发展。

点评：随着我国逐步进入人口老龄化社会，作为养老保险第三支柱的重要组成部分，个人养老金制度的全面推行意义重大。此次个人养老金产品拓展，预计将直接惠及更多居民，也将为资本市场引入更多长期稳定资金，为公募基金行业引入源源不断的“长期资金”。当然，这无形中对公募基金管理人提出了更高的要求，公募基金管理人必须全力打造好产品，为居民退休储蓄更好的增值做出贡献。

7.全年债务牛市

2024年，相对宽松的货币周期和充裕的流动性将支撑全年债券牛市。债券市场进入低利率新阶段，整体利率呈现单边下行趋势。

国债价格持续上涨，特别是超长期品种。其背后的主要原因是一系列政策的出台和存款利率的密集下调。此外，部分货币基金收益率持续走低，迫使货币基金投资者积极求变，转用债券基金作为替代。

随着债券价格持续上涨，部分债券基金净值持续上涨，国内纯债券基金90%以上净值创历史新高。今年以来，已有超过1000只债券基金年内回报率超过5%。他们的表现远好于往年同期，甚至超出了很多机构的预期。例如，30年期国债ETF年内涨幅高达20%，10年期地方政府债ETF年内涨幅超过10%，而国债ETF、10年期国债ETF、主动型国债ETF年内涨幅均超过8%。

债务基金成为今年最受投资者欢迎的产品之一，是满足居民金融配置需求的主力军。数据显示，今年二季度末债券基金规模历史首次突破10万亿元。

点评：目前，现金资产的性价比逐渐低于固定收益资产。许多风险偏好较低的资金被债券市场的高回报所吸引，不断涌入债券基金市场。然而，债券基金的收益并非无风险收益。随着债券多头持续表现，监管机构多次发出风险提示，这也需要债券投资者关注。

8. 公共房地产投资信托基金的大规模扩张

今年以来，公募REITs市场快速发展，首期项目入市步伐明显加快。

至此，年内新设立REITs产品数量已达29只，公募REITs产品数量扩大至59只，增长近一倍。今年公募REITs发行规模已突破640亿元，创历史最高水平。与此同时，全市场公募REITs基金管理人增至22家机构，参与项目的相关机构不断增加。

此外，重点领域项目也在积极推动扩大募资，不少项目已获受理。从行业分布来看，已发布扩容公告的REITs项目涵盖工业园区、清洁能源、保障性住房等领域。公募REITs的基础资产不断扩大，覆盖的资产类型越来越多。

总体来看，公募REITs的产品供给不断丰富，不仅为投资者带来了新的投资工具，也为服务实体经济、推动基础设施高质量发展贡献了资金。

点评：经过三年多的实践，公募REITs迎来了快速发展的新阶段。公募REITs主要投资于房地产，其风险收益特征与股票、债券等资产相关性较低，是居民资产配置的重要补充。

9.如果你屈服于最好的，你将不再是受欢迎的官员。

曾经在基金行业引起市场关注的“头儿有泽事”，现在已经不受欢迎了。今年，不少知名基金经理辞去了公司高管职务，回归投研。

此前，在基金行业快速发展时期，为了给基金管理人提供良好的晋升渠道和薪资福利，偷而优则仕成为行业内流行的现象。兼任公司副总经理等高级职务的基金管理人数量持续增加。 。公司还希望为这些人提供高管职位，以留住人才。同时，让具有投研背景的高管参与公司日常管理，也有利于提升公司整体投研实力。

但近年来，主动股票型基金面临诸多挑战，对基金管理人的能力提出了更高的要求。一些基金经理认为，晋升高管后，必须投入大量精力进行日常管理工作，分配在投资和研究上的时间和精力大大减少。此外，高管薪酬限制也在一定程度上影响了基金经理追求高管职位的积极性。基金经理回归投研的趋势明显增多。

点评：如果基金经理投资业绩好，后期就会进行反向操作。这恰恰说明管理和投研存在困境，就像优秀的工程师不一定会成为优秀的项目经理一样。目前，公募行业中不乏既担任高管又担任投资者的明星基金经理。如何平衡两者，成为了他们的必修课。

10、行业达到新高度

行业“成交量”再创新高，中证A500指数成为波动幅度最大的赛道。

2024年，基金行业将更加“滚”，尤其是以中证A500ETF为代表的指数基金，被市场视为新的大盘标杆，自诞生以来已“滚”到新高度。

2024年9月23日，中证A500指数正式发布，首批10家公募龙头推出中证A500ETF。随后，第二批、第三批中证A500ETF及非ETF指数产品继续“上新”。短短两个多月的时间，已有近60只公募基金进入中证A500指数基金赛道。

截至12月20日，近60家公募基金共设立96只中证A500指数基金（不同份额单独统计），总规模3262.23亿元。无论是产品数量还是规模增速，基金公司在中证A500指数上的布局都是公募基金史上规模最大的。

点评：中证A500ETF一诞生就爆红，成为各基金公司必争之地。大家在渠道、营销、费率、红利、速度上各显身手，却唯独没有差异化，市场越来越担心同质化竞争。