银轮股份再获大单：193套液冷散热系统助力数据中心，数字与能源热管理业务持续发力

国内换热器龙头银轮股份有限公司（002126.SZ）12月24日晚间披露订单公告。公司控股子公司浙江开山银轮加热器有限公司（以下简称开山银轮）近期收到来自三个数据中心整体解决方案服务商的采购订单。开山银轮将为客户提供共计193套算力中心液冷。冷却系统将按期交付。

该订单的特别之处在于，它是来自银轮“第三曲线业务”——数字与能源热管理事业部的订单。这也是该公司今年披露的第二笔重大算力订单。今年8月，该公司披露了108台算力中心热管理订单。

据了解，开山银轮已陆续接到此类产品的订单，目前累计订单可为算力超过500兆瓦的客户解决热管理问题。

那么，算力这一领域的液冷订单对银轮股份有何意义？对公司业绩影响有多大？

银轮股份证券部相关人士回应界面新闻时表示，新订单规模为数千万元，公司还在与更多数据中心进行接触和洽谈，将关注后续公告。 “第三曲线业务的收入份额肯定会增加，”该人士表示。

受利好单影响，二级市场上，银轮股份12月25日早盘高开并触及涨停，早盘上涨5.22%，收盘于18.94元/股。

过去数字能源增长并不快

银轮热交换器业务过去主要应用于汽车行业，包括商用车、乘用车、新能源汽车的热管理。数字化和能源热管理领域是公司新开发的业务。目前，公司已形成乘用车及新能源热管理、商用车及越野热管理、数字与能源三大业务板块。

界面新闻发现，虽然近两年数字与能源业务的收入一直在增长，但由于基数较低，增速并不是很快。

银轮股份自身业绩增长良好。前三季度，公司实现营业收入92.05亿元，同比增长15.18%；归属于母公司净利润6.04亿元，同比增长36.20%。

其中，第三曲线业务收入占比较低。 2024年半年报数据显示，乘用车贡献收入31.82亿元，占比超过50%；商用车及非道路业务收入也占23.35亿元，占比约38%；数字与能源业务营收占比仅为7.08%，上半年营业收入4.35亿元。

该业务2022年和2023年的收入占比将分别为5.98%和6.32%。现在才超过7%，而且比例上升的速度并不快。

从绝对值来看，2022年和2023年数字和能源业务的营收分别为5.07亿元和6.96亿元，同样不高。

不过，这种缓慢增长的趋势可能会被今年第四季度的大订单打破。

“今年数字和能源业务的收入占比会提高，未来体量肯定会增加，但这需要时间和行业认可。如果行业开放，增长将比汽车业务更快”。银轮股份相关人士告诉界面新闻。

公司表示，近年来，银轮股份重点开发面向数据中心和计算芯片、超充、储能等应用场景的液冷热管理组件及集成系统，已形成较为完善的液冷热管理组件和集成系统。品类布局并与多家龙头客户建立了配套关系。

“这是我们的第三曲线业务，本来是子公司做的，体量比较小，在年报披露时被归到了其他类别。去年年中战略会上，公司单独成立了数字化业务部门。”和能源业务，首次在年报中单独列示。”一位银轮人士说道。

此次中标的产品是公司数字能源系列产品之一——数据中心制冷系统。

随着计算需求的不断增长，数据中心主要面临能耗和散热问题。液冷系统比传统风冷更加高效、节能、降耗、噪音低。但初期投资成本较高。

银轮股份表示，算力中心热管理系统单价较高，新增订单相当于数千万。

记者问界面新闻是否还有感兴趣的客户还在洽谈中时，该人士表示：“是的，请继续关注我们的公告。之前的洽谈现在已经确定了，还有一些客户还在洽谈中。”接触。”

银轮数字能源产品系列

在这份订单中，出于保密要求，公告称不能透露客户的姓名。

2024年半年报显示，银轮股份在数字、能源领域已突破4家战略客户、2家大客户。

在储能热管理领域，获得阿里斯顿、比亚迪、中车、阳光电源等项目。

在低空领域，我们赢得了知名客户的低空飞机热管理项目。

在数据中心领域，获得国际机械设备公司数据中心备用电源超大型冷却模块，并获得数据中心整体解决方案服务商订单，为客户提供液冷系统BTB算力中心。

第三曲线业务量快速增长

从中长期来看，银轮股份对数字和能源业务抱有较高期望。

银轮股份在半年报中表示，将“全力支持数字与能源热管理事业部的发展”。公司制定了业务目标并建立了主要客户联系系统。 “所有战略客户都必须有适当的高层通信。”

在第三季度业绩说明会上，银轮股份不仅董事会秘书出席，数字和能源事业部的高管也出席了会议，可见他们对公司的重视。

对于今年三大业务板块的业绩表现，银轮股份副总经理兼董事会秘书陈敏评价，客车业务“能完成全年预算”全年；前三季度商用车和非道路业务需求下降。不及预期，“预计四季度会有更好的复苏”，可得到一定程度的改善；数字和能源业务在第四季度“开始快速增长”。

该公司明年的增长也将寄托于数字和能源业务。

“预计明年数字能源领域将保持快速增长。”银轮数字与能源事业部副总经理季民阳表示。

银轮人士预计，今年四季度预计将是数字能源快速增长的季度，环比增长明显。明年的增长点将主要是储能和数据中心业务。

其中，储能业务随着当前客户需求快速增长，产品端储能液冷空调、液冷模块开始加速销售。

此外，数据中心业务根据目前项目进度，预计明年将有来自国内客户和北美客户新项目的增量贡献。数据中心其他领域的边缘计算等多个项目也在进行中。

“如果第三曲线业务增加，将为公司带来的利润将非常可观。”银轮股份人士告诉界面新闻，算力中心的热管理系统一套要20万到30万元，而汽车零部件一套就几百块钱。算力中心业务的毛利率也较高。

拓展新业务是否存在技术难度，银轮人士表示，公司从汽车热管理领域到算力中心热管理，从未离开过“热管理”二字。这是公司原有的主营业务和延伸。是横向扩展，技术上是相连的。相对而言，第三曲线业务在技术方面比汽车领域简单，因为汽车的安全要求更高。

从整体业绩来看，银轮今年的增长点依然在海外市场。

前三季度数据显示，北美版图已实现整体盈利；波兰新工厂仍处于亏损状态，但亏损额同比有所减少。公司预计2025年实现盈亏平衡。

2024年前三季度，海外收入占比26.03%，较2023年同期的23.41%提升2.62个百分点。

今年前三季度，银轮新客户订单不断增加，预计达产后将增加年销售收入约66亿元。