跨境ETF溢价风险频发，多家头部公募基金公司发布午间风险提示公告

今年以来，跨境ETF溢价频发。业内人士表示，这一方面是因为海外部分市场行情的突出表现，带动境内投资者跨境ETF投资热情迅速提升；另一方面，由于外汇额度的限制，部分跨境ETF的申购受到限制，导致难以通过ETF套利机制拉平溢价。

溢价风险提示频频出现

华夏基金发布公告显示，旗下纳斯达克ETF（513300）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，呈现大幅溢价。请投资者注意二级市场交易溢价风险。投资者如果盲目投资，可能会遭受重大损失。

南方基金也发布公告，提醒投资者注意旗下标普500ETF基金（513650）二级市场交易价格溢价风险；博时基金发布公告，提醒投资者注意旗下纳斯达克100 ETF（513390）二级市场交易价格溢价风险。

数据显示，截至12月20日收盘，虽然上述三只基金的现场交易价格较前两个交易日均有所回调，但仍有一定溢价。其中，纳斯达克ETF下跌2.09%，溢价率仍高达6.74%；标普500ETF基金（513650）跌1.01%，溢价率3.55%；纳斯达克100 ETF下跌1.29%，溢价率为3.51%。

今年以来，不少跨境ETF出现超过100个交易日的溢价，部分基金频频发布溢价风险警示，但溢价率居高不下且难以降低，溢价率甚至出现了大幅上涨。不降反增。

截至12月20日收盘，据统计，市场上130余只跨境ETF中，近90只基金出现溢价，占比超过65%。其中，溢价率最高的甚至超过10%，分别是标普500 ETF（159612）和标普消费者ETF（159529）。

折溢价平衡机制失效

为何保费率持续存在？业内人士解释，溢价的出现通常与ETF现场交易供不应求的情况有关。受今年部分海外市场良好表现影响，境内投资者布局跨境ETF的热情明显上升。

随着投资热情升温，保费平衡机制出现一定失效，此类基金的保费容易居高不下，难以下降。有基金分析师表示，一般来说，ETF有自己特殊的折溢价平衡机制，即当现场交易价格溢价过高时，投资者可以在一级市场购买ETF份额，然后在二级市场出售。二级市场。这种套利机制可以快速平滑溢价率。

但由于跨境ETF涉及外汇额度的限制，当基金公司急需外汇额度时，只能限制基金的一级市场申购。这很容易导致投资者难以通过ETF套利机制获利，进而限制了ETF折溢价平衡机制作用的发挥。

相关公告显示，包括跨境ETF在内，博时纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF等多只QDII基金已直接暂停申购；万家纳斯达克100指数计划（QDII）、天弘中证中美互通等多款产品均推出大额申购限制，部分产品申购限额仅为500元。

“我们也很无奈，只能希望未来能批出更多的外汇额度，改变目前保费高的局面。”一位ETF基金经理这样表示。

国家外汇管理局11月披露的《合格境内机构投资者（QDII）投资额度核准情况表》显示，截至今年11月底，合格境内机构投资者（QDII）累计核准投资额度为1677.89亿美元。其中，基金公司、券商、资产管理公司获批额度合计921.7亿美元。

从新增批准情况来看，截至11月底，最新一次配额批准时间为今年5月9日，下半年尚未批准新配额。此前，最近一次批准日期是去年7月27日。截至5月9日最新获批机构共有53家，其中基金公司、证券资产管理公司40家。与去年7月27日相比，这40家机构共获得新增外汇额度16.2亿美元，单家企业新增外汇额度最高为5000万美元。

数据显示，截至12月20日，境内QDII基金规模创历史新高，超过5900亿元，较去年底增长超过40%，较去年同期增速进一步扩大。前两年。