金价波动频繁，黄金价格上涨近30%，投资者需谨慎决策

金价频繁波动成为今年的热门话题。总体来看，金价实现了近30%的大幅上涨。事实上，尽管金价持续上涨，甚至创出历史新高，但黄金产业链各公司的业绩却出现了明显的分化。虽然黄金产业链上游的企业纷纷传出不错的业绩，但不少金店却出现业绩下滑、门店萎缩等情况。

近期，多家银行相继上调黄金积累业务起点，提高黄金投资者产品风险等级，提示投资风险。分析师指出，虽然黄金被视为避险资产，但波动风险依然存在。影响金价走势的不确定因素仍较多，投资者需谨慎决策。

现象一：有人在卖金套，但现在还有人热衷买金。

今年以来，金价已39次创下历史新高。

记者近日走访多家商场发现，不少金店正在进行年终促销活动。尽管金价居高不下，商场内的金店依然人头攒动，其中有看好未来追高价格的投资者，也有想趁高价套现的消费者。在广州东山百货商场，记者了解到，今年以来，随着金价波动，商场内黄金制品的销售情况出现了变化。

“今年年初，购买黄金首饰的比例还比较高。”广州东山百货营业部经理戴崇业告诉记者，“今年初一到初七，东山百货两家店的黄金销售额同比增长约28%，其中黄金首饰占比约55%。春节期间，天气晴好，人们出行、购物热情很高。

随着金价持续上涨，一些消费者开始观望。戴崇业表示，目前金价较一年前上涨较多，珠宝黄金消费疲软。如今，购买黄金首饰的人群大多是龙凤手镯、男女戒指、手链等婚庆用品等急需的消费者，而日常购买黄金首饰的顾客却有所减少。

正在筹备婚礼的谢先生从广西梧州来到东山百货购买黄金首饰。他告诉记者，东山百货购买黄金有折扣，所以他选择来这里购买婚礼用的黄金。 “我们采购了8万多元的珠宝黄金，包括龙凤手镯、男女戒指、手链、项链等。”谢先生说。

黄金、九月、白银、十月、年底和新年一直是黄金销售的高峰期。即使在此期间金价没有大幅下跌，黄金首饰的销量仍然有所增加。 9月25日，投资金条价格突破600元大关，实时价格为600.90元/克，黄金饰品市场价格为773元/克。仍有人高价购买价值6万元以上的黄金首饰。

为了吸引消费者，东山百货今年频频推出促销活动。戴崇业告诉记者，今年东山百货的黄金首饰折扣力度很大。按照市场黄金价格计算，每克会有50元甚至60元的直接折扣。 12月6日至15日，珠宝黄金每克下调98元。以优惠的价格和良好的服务抢占并占领市场份额。

在黄金市场上，除了买家，还有套现的人。戴崇业表示，五一之前，商场的实物黄金回收业务相当火爆。许多投资者和消费者选择在金价高位时出售旧的黄金首饰或投资金条。 “我的一个朋友在金价低于380元（/克）时买入100克投资金条，4月29日以540元/克的价格卖出，净利润16000多元。”戴崇业说道。

现象二：投资金条卖得好，金饰品销售却停滞不前

中国黄金协会数据显示，2024年前三季度，全国黄金消费量741.732吨，较2023年同期下降11.18%。其中，黄金首饰400.038吨，同比下降11.18%。同比下降27.53%；金条、金币282.721吨，同比增长27.14%。

中国黄金协会指出，前三季度，黄金价格不断上涨，黄金首饰消费受到明显影响。三季度，金价持续高位震荡，上涨预期增强，实物黄金消费回落。但总体来看，前三季度溢价相对较低的金条、金币消费仍保持大幅增长。

与珠宝黄金消费疲软不同，黄金投资产品持续向好。随着金价整体持续走高，大众对金豆、金条等黄金产品的投资热情并未减弱。戴崇业表示，现在年轻人也热衷于购买投资性黄金产品，金店里的金豆、金条销售旺盛。

“现在最流行的投资金条是50克和100克。”戴崇业表示，“这种金条方便后续销售，更受投资者欢迎。11月份，商场投资金条同比增长超过67%，黄金首饰增长近4%” %。”

记者了解到，除了中老年投资者，年轻人也加入黄金投资潮流。他们看好黄金市场的前景，希望购买金豆、金条等进行投资。一些刚刚参加工作的年轻人会选择购买5克或10克的金豆来“试水”；一些慷慨的投资者会直接购买200克甚至2000克的金条。

现象三：金店缩店，上游企业频传佳绩

周大福2024年第三季度财报显示，截至2024年9月30日的六个月内，周大福集团营收同比下降20.4%。周大福表示，这主要是由于期内国际金价大幅波动，导致黄金借贷合约重估造成损失。周大福内地直营店同店销售额下跌25.4%，内地净关闭145家周大福珠宝零售点。

同期，周大福黄金珠宝及制品的营业额下跌21.6%。周大福指出，将持续优化定价策略，推出不同定位的产品组合，以满足不同客户群体的喜好。

六福集团在中期业绩（截至2024年9月30日止六个月）公告中指出，集团收入较去年同期减少27.2%，主要是由于金价触及新高导致黄金产品销量下降。期间的高点。与此同时，金价飙升导致期内黄金对冲从去年的收益5500万港元转为亏损2.3亿港元。此外，六福集团在全球共有3,408家门店，其中净减少175家门店。

与此同时，黄金产业链上游企业业绩频传利好消息。紫金矿业三季报显示，公司前三季度实现营业收入2303.96亿元，同比增长2.39%；归属于母公司净利润243.57亿元，同比增长50.68%；山东黄金三季报显示，公司前三季度实现营业收入670.06亿元。元，同比增长62.15%；归属于母公司净利润20.66亿元，同比增长53.57%；湖南黄金三季报显示，公司前三季度实现营业收入209.89亿元，同比增长11.93%；归属于母公司净利润6.67亿元，同比增长62.15%。同比增长73.56%。

为什么金价屡创新高，黄金上游企业的利润却能水涨船高？东吴证券研报显示，今年3月份后金价大幅上涨给消费终端带来压力。进入3月份，金价快速上涨。 3月初至4月中旬，上海黄金交易所黄金价格从480元上涨至近570元。金价的快速上涨让消费者预期金价可能会在短期上涨后回落，从而产生观望情绪。

长期来看，黄金首饰的表现走势与金价同向，但短期表现也会因金价的涨跌而波动。黄金珠宝企业主要采取特许经营模式，直营店比例较低。他们的业绩很大程度上受到加盟商进货速度的影响。长期来看，业绩走势与金价同向。除部分品牌外，品牌使用费均按每克计算。除固定金额外，按单克金价百分比收取的品牌使用费将因单克金价的上涨而绝对金额增加。

中短期来看，采购量的变化对短期业绩影响较大，因为金价大幅上涨减缓了终端销售，从而抑制了加盟商的采购需求；当金价缓慢上涨时，消费者买入而不是下跌，从而刺激需求；当金价下跌时，加盟商会有观望情绪。

对于上游黄金企业来说，金价上涨将直接导致金矿企业利润增加。在此形势下，企业将加大开采力度，加大投资扩大产能。与此同时，金矿开采行业将吸引更多资本。中国黄金协会指出，2024年前三季度，黄金生产企业抓住金价走高的有利时机，调整产能结构，优化生产布局，持续提高资源利用效率。其中，大型黄金企业（集团）发展总体良好。

此外，黄金需求依然强劲。世界黄金协会近日发布的2024年第三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，第三季度黄金总需求同比增长5%至1.313吨，创下全球黄金需求新纪录。第三季度。

分析

预计黄金市场将保持强劲

投资者应考虑长期持有

对于金价波动，业内人士表示，这主要受全球经济形势、货币政策、地缘政治等多重因素影响。

对于投资者来说，黄金市场的波动既带来机遇，也带来挑战。投资者可以通过购买黄金来规避风险，但也需要密切关注市场动态，以应对可能出现的价格回调。

2024年，金价实现近30%的大幅上涨。紫金天丰期货研究院贵金属研究员刘士尧表示，这一趋势是由美联储宽松周期、全球央行积极买盘、美国债务不确定性以及地缘政治因素推动的。

展望2025年，黄金市场有望继续保持强劲势头。预计金价将继续受到全球央行黄金购买的支撑，尤其是新兴市场国家，其黄金购买总量较2022年增加1500吨。即便如此，新兴市场国家黄金配置仍有巨大增长空间。

中行期货研究贵金属年报指出，即将到来的2025年，黄金市场可能出现较大分歧，可能会导致金价大幅波动，但黄金仍然具有配置价值。

在当前金价波动的情况下，投资者普遍存在的一个交易误区是“追涨杀跌”。这往往会导致高买低卖，不仅难以捕捉市场最佳机会，还可能加剧投资损失。刘士尧建议，投资者若对黄金长期价值保持信心，应考虑长期持有，耐心等待金价达到预期目标价。频繁的建仓和平仓不仅容易侵蚀已有利润，还可能增加不必要的交易成本。

提醒

银行提示风险并提高投资门槛

近期，多家银行调整了黄金积累业务的起始金额和黄金投资产品的风险等级，以警示投资风险。例如，交通银行宣布，自10月18日9时30分起，该行贵金属钱包和黄金定投业务累积计划最低交易金额由600元调整为700元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期国际金价调整较大，黄金投资波动风险明显加大。国内部分银行机构提高存款最低门槛，主要是为了更好落实投资者适当性管理要求，更好地匹配产品风险水平与投资者偏好。这一调整可能会导致一些黄金投资者在决策时变得更加谨慎。

也有银行提高了黄金投资产品的风险级别。例如，建设银行近期调整了“易存金”的风险级别，将“易存金”的风险级别调整为“中等风险”。个人客户在办理“易取钱”业务前，应具有当前有效且与“易取钱”风险等级相匹配的风险承受能力评估结果。

周茂华表示，当前黄金面临的环境是“多空”，趋势前景不够明朗。预计短期内黄金将进入高位波动阶段。总体来看，金价处于历史高位，影响金价走势的不确定因素仍较多，投资者专业要求较高。从稳健投资的角度来看，投资者需要理性投资，构建多元化的投资组合，把握积累节奏，防范潜在的波动风险。近期国际金价大幅波动，市场分化明显。投资者需要谨慎做出决定。