全球资管巨头先锋领航警告：投资者对AI股热捧或过度渲染短期潜力

Vanguard Group首席经济学家Joe Davis表示，尽管人工智能（AI）技术的影响可能与个人电脑（PC）的影响类似，自20世纪80年代以来，个人电脑（PC）的普及彻底改变了生产力和就业，但投资者押注过多论人工智能的潜力。

这家全球第二大资产管理公司高管的谨慎言论显然加剧了投资者关于人工智能浪潮中的公司在近几个月飙升后是否被高估的激烈争论。

“我们认为，人工智能最终超过PC影响的概率约为60%至65%。今天美国股市的定价反映了大约90%的概率，”戴维斯指出。

他领导着这家价值 10 万亿美元的资产管理公司的投资策略小组。

个人电脑带来的生产力提升以及对其潜力的乐观情绪推动了 20 世纪 90 年代末股价的强劲上涨，并最终导致 2000 年互联网泡沫的破裂。

戴维斯补充道：“从经济角度来看，我们大致处于 1992 年，但从市场估值角度来看，我想说我们处于 1997 年。”

今年以来，标普500指数累计上涨27%，AI概念股的飙升仍然是推动华尔街股市整体上涨的关键因素。 AI“铲子卖家”英伟达一人就贡献了标普500指数约五分之一的涨幅，涨幅超过180%。其他在人工智能领域投入巨资的大型科技公司股价也有所上涨，而 OpenAI 等非上市人工智能初创公司的估值也很高。

但戴维斯警告说，无论人工智能在未来几年会带来什么变化，与人工智能投资热潮联系最密切的公司最终可能不会成为最大的受益者。

“事实上，科技领域以外的公司正在使用这项技术——医院、公用事业、金融公司，”他说。 “与此同时，进入人工智能领域的新公司不断涌现，因此在人工智能领域的投资回报率将会下降。”

他补充道：“具有讽刺意味的是，即使这项技术真正具有变革性，你仍然可以对股价进行（估值）调整，从而导致变革本身。”

当然，戴维斯也警告说，任何回调的时机都很难判断：“我只是不知道是否会在 2025 年开始。”