A股上市公司注销式回购浪潮创历史新高，提振投资者信心

多家公司宣布冲销回购

近期，上市公司不断发布取消式回购相关公告。例如，12月2日，宜昌科技发布回购股份注销及股份变动完成公告，称公司本次注销回购股份数量为552.4万股，占公司股份总数的1.33%。回购股份注销前公司总股本。 %。注销完成后，公司总股本将由4.14亿股变更为4.09亿股。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司股份回购注销工作已于2024年11月29日完成。公告显示，自2024年2月28日至2024年5月14日，公司共回购公司股份552.4万股，约占公司当时总股本的1.38%本次回购完成，交易总金额3049.95万元（不含交易费用）。宜昌科技表示，公司本次注销股份减少了公司注册资本，有利于维护资本市场的稳定和进一步增强投资者对公司的投资信心，维护了广大投资者的利益。

丽珠集团此前发布回购预案称，公司拟使用自有资金或自筹资金6亿元（含）至10亿元（含），通过集中竞价交易方式回购部分A股股票。本次回购的股份将全部注销并减少注册资本。这;华安证券还披露，公司拟使用自有资金1亿元（含）至2亿元（含），通过上交所交易系统集中竞价方式回购公司股票。回购股份全部用于注销和减少公司注册资本。

此外，多家公司还披露了限制性股票的回购和注销情况。例如，南大光电表示，公司39万股不符合解除限售条件的限制性股票的回购注销工作已完成，回购所用资金共计334.43万元。中航光电表示，62名激励对象持有的139.03万股限制性股票因辞职、减职，或所属子公司业绩或个人绩效考核未达到解锁条件，不再纳入激励计划范围。本次回购注销已进行，回购总金额为3461.96万元。

截至发稿，数据显示，今年发布回购计划的A股公司中，已有超过240家公司宣布回购股份全部注销，回购总金额超300亿元，其中不乏行业龙头企业。 。公司。例如，贵州茅台此前公告称，拟使用自有资金30亿元（含）至60亿元（含）实施股票回购计划。本次回购股份将用于注销和减少公司注册资本。这也是贵州茅台上市20多年来首次提出冲销回购。此外，中远海控、东方雨虹、招商蛇口等多家龙头企业年内也发布大额回购计划相关公告，且全部用于注销。

多重因素推动取消回购趋势

业内专家表示，今年以来A股市场核销回购持续升温，主要受政策激励、上市公司自身等多方面原因影响。

今年以来，监管部门陆续出台多项政策措施，积极引导上市公司开展回购注销工作。 2月5日，证监会上市监管部召开推动上市公司提升投资价值座谈会。建议依法充分利用提升投资价值的“工具箱”，包括股份回购、大股东增持、定期分红、并购重组等市场工具。今年4月出台的新“国九规定”直接提出要推动上市公司增加投资价值。引导上市公司依法回购股份后再注销。证监会9月份发布的《上​​市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》明确提出，鼓励上市公司依法注销回购股份。 10月18日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购及增加股票回购再借贷有关事项的通知》，鼓励和引导金融机构开展股票回购业务。机构向符合条件的企业提供贷款。上市公司及大股东提供贷款支持其回购、增持上市公司股份。

事实上，今年以来，上市公司回购热情明显上升。数据显示，截至发稿日，2024年以来，A股市场已有2092家上市公司完成回购，期内回购总金额达1577.68亿元，创下历史新高，超过此前全年数据。此前的2023年和2022年，A股市场分别有1365家和1150家上市公司完成回购，回购金额分别为913.3亿元和1020.17亿元。

“A股市场核销回购大幅增加的原因主要是政策的支持和鼓励。”南开大学金融发展研究院院长田立辉表示，政府鼓励上市公司通过回购等方式优化股权结构、完善公司治理。证监会还提出，推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳定市场的效果。而且，上市公司通过冲销回购向市场传达对公司未来发展的信心，认为公司内在价值被低估。这种方式可以减少公司在二级市场流通的股本，帮助公司在保持净资产不变的情况下增加每股收益，向市场传递公司的信心。

中国市场协会金融委员付立春认为，今年A股市场核销回购越来越多，主要有几个原因：一是政策支持和监管鼓励，二是本身列出的原因。目前A股整体估值水平较低，不少个股处于破净状态。在这种情况下，公司回购股份相当于“抄底”，以更低的成本优化股东价值。尤其是对于一些现金流充沛的公司来说，在主营业务增长放缓或缺乏新的投资项目时，回购成为合适的选择。取消回购可以优化资本结构，稳定股价，提高每股收益（EPS），对市场和投资者都具有吸引力。

回购热潮预计将持续

业内专家认为，取消回购对于资本市场、上市公司和投资者都具有非常积极的意义，有助于提振投资者信心，促进资本市场稳定发展。同时，随着上市公司对回购的认识和运用越来越成熟，未来核销回购热潮有望持续升温，进一步推动市场持续发展。

“这波核销回购不仅有利于促进资本市场长期健康发展、改善资本市场表现，也有利于增强投资者信心，推高股价，带来更好的投资收益感。还可以提升上市公司的市值。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

付丽春分析，取消式回购对于资本市场、上市公司和投资者来说，具有更积极的意义。对于资本市场而言，可以提振市场信心，优化资本结构，弘扬长期投资理念。

“取消式回购相当于公司‘对未来有信心’的表态，可以修复市场对低估值股票的认知，让投资者更多信任。”付立春表示，同时，回购股份注销后，市场流通资金将减少，供需关系将改善，股票的交易活跃度和估值水平也有望提高。此外，当更多公司利用回购来回报股东时，可能会逐渐引导市场从短期投机转向更加价值导向的投资。对于上市公司而言，核销回购还有助于改善财务业绩、稳定股东关系、灵活应对资本市场环境。总股本会减少，EPS等指标自然会上升，市场也会更加了解公司的财务健康状况。同时，当市场下跌时，通过回购稳定股价也可以防止估值被低估甚至恶意收购。对于投资者来说，冲销回购还可以增加短期收益，提高股本比例，增强信心。回购行为表明了管理层对公司未来的信心，这也可以让投资者对自己的仓位更有信心。

田立辉还表示，对于资本市场的发展来说，取消回购有助于优化股本结构，提高每股收益，提升公司在资本市场的形象，向市场传递上市公司的信心，从而提振公司发展。投资者。信心，提高投资者回报，从而促进资本市场稳定发展。 “随着上市公司对回购的认识和运用越来越成熟，未来取消式回购的热潮预计将持续升温，进一步推动市场的发展。”田丽辉说道。