英唐智控终止收购爱协生科技控制权，股票复牌大跌，未来仍寻求产业协同

停牌半个月后，英唐智控（300131.SZ）发布公告称，终止收购深圳市爱协盛科技有限公司（以下简称爱协盛科技）控制权。该公司股票于11月29日复牌，开盘下跌约17%。随后跌幅收窄，全天下跌8.66%，收于7.91元/股。最新市值为90亿元。

至于终止原因，公告称，经沟通，因交易各方未能最终就交易计划及未来产品战略发展路线达成共识，各方决定终止本次交易筹划。公司认为，终止收购不会影响公司的正常经营。

不过，英唐智控并没有放弃重组并购的意图。公司表示，将在现有芯片技术研发和制造业务的基础上继续投入，加速相关产品的国产替代，并“继续寻求与公司在芯片领域高度协同的产业链整合机会”。技术、市场、产品战略方向等” 。

11月15日公告显示，英唐智控拟收购爱协盛科技控股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组。

这原本是一次业务协同性较高的并购。

英唐智控于2010年在创业板上市，主要从事电子元器件分销、芯片研发、设计和制造。

艾协盛科技成立于2011年，是一家设计、研发集成电路产品的公司。官网介绍，该公司是一家专注于人机交互领域的芯片设计及解决方案提供商。是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。以显示与触控交互、传感、图像处理等核心技术为支撑，围绕移动智能终端、智能家居、智能物联网等各种应用场景为客户提供芯片和解决方案。公司现有员工300余人。

爱协盛科技2022年营业额将突破8亿元，未来公司将持续投入AMOLED驱动芯片、可穿戴TDDI驱动芯片、智能显示及控制SoC、指纹识别芯片、音频及电源芯片、智能显示及控制模块和其他产品。

爱舍生此前已准备上市，并于2022年9月29日备案，辅导机构为中信证券，但未提交招股说明书。

并购预期一经披露，市场一片期待。如今重组预期落空，二级市场大幅低开，表现出失望情绪。

从英唐智控自身基本面来看，确实需要通过并购重组来实现扩张。

该公司多年来一直在努力应对收入下降的问题。公司2018年营收突破120亿元。此后，公司营业收入连续五年下降。到2023年，公司营收已不足50亿元，不到五年前的一半。

2024年，英唐智控盈利能力有所恢复，但仍处于低基数之上增长，并无趋势逆转。前三季度，公司实现营业收入40.17亿元，同比增长11.27%；归属于上市公司股东的净利润4627.74万元，同比增长19.57%。

因此，依靠内生实力，英唐智控想要恢复到六年前的水平难度很大。

下定决心后，并购失败，英唐智控仍打算推进产业链方向的收购。

国家和深圳地方政府的政策也吻合。

9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“六大并购”），旨在促进上市公司并购重组市场健康发展。上市公司并购重组市场通过一系列政策措施。

“六大并购”出炉后，深圳也跟进。 11月27日，深圳市委金融办发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025-2027年）（征求意见稿）》（以下简称《意见》） 。

《意见》指出，到2027年底，目标是推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数突破100个，交易总金额突破300亿元，形成一批优秀并购重组项目和重组案例，发挥引领示范作用，助力深圳建设具有重要影响力的创新资本形成中心。

在这些政策的助力下，或许英唐智控的下一次并购就会在不久的将来到来。公司公告明确表示，至少1个月内不再筹划任何重大资产重组事项。

但目前优质资产稀缺，优质资产也有独立IPO的需求。因此，能否找到合适的标的、并购能否顺利完成存在不确定性。

在重组有望暂停之前，英唐智控股股价大幅上涨。

英唐智控股股价先于大盘开盘。公司股价从8月中旬开始上涨，直至停牌，公司股价涨幅超过100%。

从中报和三季报中可以看出，期间有不少自然人增持了英唐智控。自然人甘丽清、向翔、彭旭、张跃军、刘胜刚、余军等多人在此期间增持。其中甘立庆二季度增持，三季度减持，也可能盈利。

对比停牌前和三季度末英唐智控前十大流通股东，自然人张跃军、刘胜刚、余军、邵学刚仍在继续增持公司股份。

合并预计落空，增持的自然人股东现在浮动利润更高。