美国对冲基金涌入核电板块，概念股受热捧，AI 行业电力需求爆发式增长成关键

AI产业带来电力需求爆发式增长，核电被视为重点方向之一。高盛对697只管理总资产超过3万亿美元的基金的最新分析显示，美国基金经理今年三季度大举买入核电公司股票，以抢占先机。

高盛的“对冲基金VIP名单”列出了最受基金经理青睐的股票。 “核电热潮”之下，不少核电概念股榜上有名。

例如，电力公司瑞致达公司（VST）目前在美国拥有约6.4GW核电装机容量。它拥有德克萨斯州的科曼奇峰核电站、宾夕法尼亚州的海狸谷核电站以及俄亥俄州的佩里和戴维斯-贝斯核电站；

另一家独立电力公司塔伦能源公司（TLN）也于第三季度进入该名单。 Talen Energy位于宾夕法尼亚州的萨斯奎哈纳蒸汽发电站，发电能力为2.7GW，是其核心资产之一。

高盛指出，总体而言，对冲基金第三季度对AI相关投资主题的敞口保持稳定，但自2022年第二季度以来首次减少了对半导体行业的投资。

▌AI“能源救星”？科技巨头齐聚布局

AI能源消耗一直是人们高度关注的问题，越来越多的大型科技公司转向核能来满足数据中心不断增长的电力需求。

OpenAI最新曝光的“美国人工智能基础设施蓝图”隐藏着其对核电的宏伟愿景。 OpenAI提出，美国对人工智能的投资将带来数以万计的就业机会、GDP增长、包括核电在内的现代化电网、一批新的芯片制造设施以及全球基金数十亿美元的投资。美国海军运营着大约 100 座小型模块化反应堆 (SMR)，海军的专业知识可用于建造更多民用 SMR。

黄仁勋此前在接受采访时也表示，越来越多的数据中心需要可再生能源，核能是一个不错的选择。 “核能作为一种能源、一种可持续能源是伟大的。但它不会是唯一的能源。我们将需要各种来源的能源，平衡可用性、成本和长期可持续性。”

Meta和谷歌母公司Alphabet都提到，新的核电设施可能有助于满足未来激增的电力需求。

值得注意的是，从科技巨头的动向来看，大部分都选择了小型模块化反应堆（SMR）：

Oklo以OpenAI Altman为董事长，正在努力在2027年实现公司的第一个SMR；

谷歌已与核能初创公司 Kairos Power 签署协议，建造 7 个 SMR 来为谷歌数据中心供电；

亚马逊云AWS宣布与3家公司签署合作协议，初期将投资数亿美元开发SMR；

甲骨文已获得建造三座核反应堆的许可，所有中小型反应堆都将为人工智能数据中心提供动力……

与传统大型核电站相比，SMR具有占地面积小、建设周期短的优势，并且可以建在离电网更近的地方。一般来说，SMR的发电能力为300兆瓦，约为传统大型核反应堆的三分之一。

海通国际证券指出，中长期来看，SMR或将成为美国大型科技公司最优先的能源投资方向。

据国际原子能机构预测，到2050年，约四分之一的新增核电容量预计将来自中小型反应堆。得益于终端用户尤其是大型科技公司对核电技术（特别是SMR技术）极高的兴趣和投资，全球核电有望乐观发展。基于SMR技术的发展和大型科技公司的积极推动，分析人士预测，首批商用SMR将于2030年左右投入使用。2030年至2030年，SMR商用装机规模将从1GWe爆发至122.25GWe。 2050年。2030年至2050年平均新增装机容量为6.11GWe，复合增长率为27%。

落实产业链具体环节，中信证券11月20日的研报建议从核燃料（铀）、核电设备、乏燃料处理、核电运营商等维度进行投资。

海外分析师建议关注：1）海外核燃料供应商； 2）大型设备制造商； 3）小型模块化核反应堆建造公司； 4）核心设备及自动化； 5）核电运营。

国内方面，建议关注：1）受益于全球核电项目恢复审批和加速建设，天然铀需求有望超预期，看好国内铀价上涨趋势中长期； 2）竞争格局稳定、附加值高的核岛装备环节为压力容器、蒸汽发生器、核主泵和核泵轴承等； 3）产品矩阵不断完善，核电阀门单位价值有望进一步提升； 4）技术有望取得突破，乏燃料储运设备国产化替代前景看好； 5）核电运营。