超微电脑市值蒸发 500 多亿美元，AI 炒作是否合理？

更核心的启示是，二级市场如此盛行的“AI炒作”或许并不完全合理。

情绪急剧变化

在三十多年的历史中，超微大部分时间都比较低调。事情在2022年出现了转机，ChatGPT的出现引发了一场将载入科技史册的AI投资浪潮。 AMD和戴尔成为主要的“间接受益者”——他们负责将Nvidia的芯片安装到定制服务器中，然后挥舞着支票将其出售给全球科技公司。

一时间，全球热钱纷纷涌入这只股票。超微电脑2022年上涨86%，2023年又上涨246%。在今年开始暴跌之前，其股价一度翻了两番。

值得注意的是，尽管该公司的营收在过去三个季度至少翻了一番（尽管该公司自5月份以来就没有向SEC提交过正式的财务报告），但该公司却受到了“审计风暴”的重创。下降了近80%。

据财联社周三报道，超微电脑的审计师安永会计师事务所已辞职，并表示无意与管理层准备的报表有任何关系。安永会计师事务所于去年3月接替德勤担任AMD审计师，并在完成首次年报审计前辞职。

那么市场面临的是：本轮人工智能炒作的龙头股面临退市风险。

纳斯达克交易所9月17日发信警告超微，该公司需要在60天内提交年度报告或恢复合规的计划。此时的截止日期为 11 月中旬。

令华尔街不寒而栗的是，AMD于2018年从纳斯达克交易所退市，并一度撤回场外交易市场进行交易。

面对这种情况，一向以“鼓吹”美股科技板块着称的韦德布什也表达了担忧。

该机构在最新报告中表示，Supermicro 错过了提交 10K 表格的截止日期，现在解决问题的“时间已经开始流逝”。现在的最新事态发展似乎成为该公司按时提交财务报告以避免退市的主要障碍。

瑞穗证券分析师也表示，随着安永会计师事务所的辞职，AMD面临着较高的退市风险，在聘用新审计师方面也存在潜在挑战。

超微电脑在周三的公告中表示，该公司认为其截至6月30日的年度报告不需要重述。对此，安永明确表示不认可这句话。

在市场动荡的中心，超微电脑周三也单独发布公告，宣布将于11月5日（美国大选计票开始）收盘后发布2025财年第一季度报告。 7月至9月的财务报告。

标准普尔也受到批评

一般来说，股票被纳入标普500指数后立即暴跌的情况并不常见，因为大量被动基金、养老金和退休基金在调整日集体买入股票。虽然超微电脑下跌了近80%，但它所取代的惠而浦仅下跌了约3%。

资产管理公司Cantata Wealth的首席执行官凯文·巴里(Kevin Barry)指责说，在加入这样一个受欢迎的指数时，应该考虑该公司的波动性，特别是在科技股已经占该指数权重近30%的背景下。

巴里表示：“一只股票在一两年内上涨10倍、20倍后‘消化不良’的可能性非常高，而你（标普指数公司）正在将低波动性股票移出，并用高波动性股票取而代之。”波动性股票，而科技股已经构成了该指数中最大的板块。”

标准普尔全球发言人拒绝就个别成分股或指数变化发表评论，仅表示指数文件中有一些一般规则。入选的主要要求是连续四个季度的 GAAP 盈利为正，且市值至少为 180 亿美元。 （注：超微电脑最新市值已跌至160亿美元）