中国反制美对等关税，模拟芯片板块受关注，思瑞浦等大涨国产替代空间大

在中国发人深省的我们所谓的“相互关税”的背景下，模拟芯片行业继续引起市场的关注。今天结束时，Siruipu上升了11％以上，新海技术增长了5％以上，而Shengbang Co.，Ltd。，Naxinwei等也伴随着。其中，Siruipu的股价本周上涨了约28％，因为上周上涨了15％以上。

科学技术创新委员会每日以前报道说，半导体规则“原产地是原产地”很明显！转移大型美国制造商的生产能力难吗？出现了国内生产过程加速的信号？ 》指出，国际关税政策的引入预计将使中国受益最大，其次是晶圆厂，其构造具有相对丰富的模拟平台，例如Huahong Semiconductor。

Huatai Securities最近的研究报告还指出，模拟芯片主要使用IDM模型，而前十名模拟芯片公司中有一半是美国公司。当前的模拟国内生产率约为20％，并且有很大的国内生产替代空间。当前对汽车，行业和其他客户的需求正在逐渐恢复。该行业进入了合并，收购和整合的阶段，并优化了竞争格局。国内产量预计将加速。

Dongxing Securities认为，这种关税对抗将直接推高国内企业的采购成本，从而削弱了美国模拟芯片产品的价格优势。

Huaan Securities表示，出于成本考虑，德州仪器等主要制造商的大多数包装能力仍在中国和东南亚，美国几乎没有包装和测试能力。根据“原始起源”识别规则和关税率，即使在美国以外包装的美国IDM制造商（例如德州仪器和英特尔）的产品，它们的原产地仍然被公认为美国，中国市场的成本也会显着上升。

从该行业的总体角度来看，根据许多证券公司的研究报告，该行业已进入库存调整的结束，并且周期底部的特征已逐渐被清除。同时，强调了国内模拟芯片的价格优势。在国内需求急剧增加的背景下，再加上国内公司在汽车，工业控制和其他应用领域的扩张，中国模拟芯片制造商有望带来更好的开发机会。

从投资的角度来看，在关税风暴和“原始起源”识别规则的背景下，以下方向值得不断关注：

天冯证券指出，由于“狭窄技术差距 +低国内生产率”的特征，模拟芯片已成为核心突破方向。在模拟方面，Ti和Adi等模拟芯片的长期价格抑制可能会逐渐崩溃。预计在高级电子产品（例如汽车电子产品）中，国内制造商的技术认证将加速，重点是我国的高质量目标设计分布。

辛达证券还指出，中国与美国之间的关税摩擦可能会促使最终客户转向中国大陆的OEM生产能力，而下游制造商可以逐渐将出售给中国大陆的产品转移到本地生产中，以避免成本压力。

上述机构进一步推断，在公司逐步将其核心制造业联系到该国之后，晶圆工厂生产能力的扩展将推动对半导体设备的需求。再加上美国进口设备的成本上涨（例如，关税升高）预计，国内替代了半导体设备的替代。