2024年中国婴配粉市场回暖态势明晰，头部乳企积极布局挖掘新潜力

在过去的几年中，中国婴儿粉末市场经历了三个周期的数量和价格上涨，体积减少和数量减少。经过多年的行业重塑并重塑了竞争格局，2024年，中国婴儿粉末市场的恢复趋势变得越来越清晰和可识别。

最近，包括中国Feihe，Aoyou和Jianhe集团在内的几种奶粉股票披露了他们2024年的绩效报告。其中，与去年同期相比，Feihe，Aoyou，Fisland和其他公司的股东的净利润有所增加，而Jianhe Group的婴儿营养和护理业务的收入下降。

从该行业的总体角度来看，中国的婴儿粉末市场仍在调整时期，但正在利用新的潜力。领先的乳制品公司正在通过“超高端”和“改进”积极地定位红海市场。此外，增加家庭营养和大力扩大海外市场是企业的常见选择和行业趋势。

行业的恢复趋势很明显

2024年，奶粉市场有清晰的恢复趋势。许多奶粉库存报告了良好的效果，并强调中国奶粉市场仍然具有增长潜力。

首先，让我们看一下领先公司的年度报告的表现。作为中国最大的婴儿奶粉公司，Feihe在2024年获得了207.49亿元人民币的收入，同比增长6.2％；净利润为36.54亿元人民币，同比增长11.1％。在表演会议上，中国Feihe管理层表示，下半年的库存状况比上半年的良性要多得多。从2025年第一季度的情况来看，全渠道货物相对稳定，预计该公司在2025年的业绩可能会比2024年更好。

另一个奶粉巨头Aoyou Dairy在2024年的收入约为740.2亿元，同比增长0.3％；并获得净利润可归因于股东约2.36亿元人民币，同比增长35.3％。关于2024年增长的原因，AOU在其财务报告中说，这主要是由于Jiabeit的海外表现以及Jiabeit的中国业务的恢复的重大改善。

Aoyou在其财务报告中指出，2024年，中国的婴儿粉末行业在市场波动多年后迎来了新的挑战和机遇。尽管近年来，中国的出生人口一直在下降，对婴儿粉末行业构成挑战，但随着新的国家标准产品的逐步实施以及该行业的持续整合，市场环境正在逐渐改善。

不仅澳大利亚和菲伊（Feihe），而且在菲斯兰（Fisland），雀巢（Nestlé）和达能（Danone）下的奶粉品牌在中国市场上的性能也不同。

根据Fisland之前的2024年财务报告，Fisland Professional Dutrition Business Group的收入（Meisujiaer Brand所在的位置，增长了6％，至12.18亿欧元，其营业利润增长了16.4％，至2.27亿欧元，主要是由于中国市场上强劲增长的。

雀巢中国还透露，中国的婴儿粉末业务将在2024年实现较高的单位数字增长。其中，持续下降的Wyeth Qifu业务恢复了增长，而婴儿粉末业务已成为中国地区绩效增长的最大贡献者。

从性能的角度来看，许多上市的乳制品公司在2024年没有恢复其牛奶粉业务的表现。

作为Jianhe集团的核心业务，婴儿营养和护理用品（BNC）在2024年遭受了“悬崖状”的下降。根据财务报告，江海集团的BNC（婴儿营养和护理业务）在2024年拖延了整体绩效。该业务去年的收入为43.8亿元人民币，同比下降约25.89％。

结构升级成为重点

尽管2024年的绩效数据显示出行业恢复的迹象，但从长远来看，中国婴儿粉末行业的人口股息逐渐下降，这是一般趋势。弗罗斯特·苏利文（Frost-Sullivan）的报告表明，2024年中国0-3岁的儿童人数约为2820万，比2019年同期的4720万人大幅下降。

根据纳尔逊智商数据，中国婴儿粉末行业的销售下降了2024年，缩水到单位数字，这与2023年的双位数量下降相比有所改善，但仍处于调整周期中。

在股票的竞争中，新一轮的倒数火药很强大，市场竞争也从价格战转向了细分的功能轨道。在目前的婴儿粉末段中，含有HMO（母乳寡糖），奶油鳞茎膜，乳铁蛋白和其他特殊成分的产品非常受欢迎。

技术迭代生产的创新配方产品的售价更高，并且也加速了结构升级的速度。根据纳尔逊智商数据，2024年，国内婴儿粉末超高端（零售价高于430元/公斤），占市场总规模的37％，比2023年增加了4.2个百分点。

从绩效的角度来看，市场为高端战略付出了代价。

Feihe的收入已经恢复，高端产品“做出了不可磨灭的贡献”。 2024年，“ Star Feifan Zhuorui”系列的销售达到67亿元人民币，急剧增长了62.1％，占婴儿粉末业务的35％以上，使其成为最大的单一产品。得益于产品结构的升级和原始牛奶价格的下跌，Feihe的总体利润率达到了66.34％，其中超高端产品甚至超过70％。

Jianhe集团在其财务报告中表示，BNC收入总体下降。但是，该小组继续加深其在超高端奶粉类别中的战略布局，而Hyperin在超高端婴儿配方奶粉中的市场份额持续增长，从12.4％到13.3％，达到12月的14.5％。

外国巨人还依靠技术障碍来建造护城河。 Danone“ Aitameizhiyi”和Ferzland“ Royal Meisujiaer”等单一产品的价格超过400元/公斤。它们受到专利成分（例如HMO）（母乳寡糖），乳酸铁蛋白的高度青睐。根据纳尔逊智商数据，截至2024年12月，Meisujiaer以梅苏吉亚的为例，在孕产妇和婴儿商店，超市和传统电子商务渠道（不包括跨订单电子商务）的婴儿配方奶粉类别的整体市场份额中排名第三。

这种新的变化也加快了行业的改组流程。不仅竞争变得越来越激烈和品牌集中，而且一些中型和中型的乳制品公司也从市场上撤出。

一位奶粉经销商告诉蓝鲸新闻记者，消费者的购物习惯更合理，并更加关注产品成分和实际功能。当前的渠道侧销售不如两年以前的好。大品牌受益于其技术障碍，价格更高。

全年和国际化

同时，寻找新的市场增长点已成为领先的奶粉公司的新主张。其中之一是找到新的抑郁症类别，而家庭营养是一种受欢迎的物品。华盛行业研究所发布的数据显示，中国健康产品市场的规模已从2013年的约1000亿元人民币增加到2023年的3000亿元人民币（预计）。

营养产品的增长率也使奶粉公司羡慕不已。 Magic Mirror Insight“ 2024年度消费者新潜在的白皮书”表明，在线健康食品市场在2024年继续增长，销售额达到1298.9亿元，同比增长15.2％。同时，50位以外的品牌也增长了强劲，销售增长超过20％，而新品牌仍然有机会。

因此，家庭营养正成为中国Feihe，Jianhe Group和Aoyou等主要奶粉公司的突破，以减轻内部流通的困境。

Jianhe是其中的先驱。有了获得后的医疗保健品牌Swisse，它使ANC业务成为新的收入支柱。 2024年，江海集团的收入为130.5亿元人民币，其中成人营养和护理用品业务（ANC）的收入为67亿元人民币，同比增长8.8％，占该集团总收入的51.3％。

澳大利亚和Feihe也在扩大新的业务领域。 3月下旬，AOU下的家族营养品牌Nutrition Care宣布对其业务进行系统的升级，包括推出许多新产品，主要集中在针对性的营养轨道上，例如婴儿增长和成人肠道健康。 Feihe Management在今年的表演会议上透露，将来，该公司将使用牛奶蛋白技术作为扩大孕妇，婴儿，儿童，青少年，中年和老年人的营养市场的主要方向。

行业内部人士指出，近年来，牛奶粉行业的竞争加剧了，当整个环境变化时，运营婴儿配方奶的乳制品公司的风险抵抗力较弱，并且多样化的转型尤为重要。

另一方面，许多领先的国内奶粉品牌都将目光投向其他海外市场。

以Feihe为例。去年，它在加拿大获得了第一份婴儿配方奶酪生产许可证，并于9月份正式开始生产。根据Feihe的说法，它正在积极地在海外市场中部署婴儿奶粉，尤其是在出生率较高的国家和地区。

2024年，Aoyou还加快了全球市场扩张的速度。 2024年，其山羊奶粉中国业务的收入约为30.53亿元，同比增长5.3％；山羊奶粉国际业务的收入约为6.47亿元，同比增长68.2％，并保持了高速增长趋势。

在现有市场中，无论是外国资本还是国内品牌，只有破坏同质性并加深对分割的需求，我们才能通过整个周期。