美国发动全面贸易战全球金融市场动荡，俄罗斯卢布成今年全球最佳货币涨幅超黄金

在美国政府发动了全面的贸易战之后，全球金融市场处于动荡状态，但意外的是俄罗斯卢布今年成为世界上表现最好的货币，而且增长远远超过了传统的避风港资产的黄金。

数据表明，俄罗斯卢布在今年迄今为止的非处方交易中兑美元汇率上涨了38％。由于美国总统特朗普的关税战争不断升级，这笔钱承受着巨大的压力，但卢布得到了许多俄罗斯独特因素的支持，包括创纪录的高利率。

其他新兴市场货币经常遇到问题：当全球经济不稳定或投资者认为风险太高时，许多外国投资者会从这些国家撤回资金，但是卢布没有压力。

T-Investments经济学家Sofya Donets说：“资本管制在很大程度上保护了俄罗斯免受这种情况的影响，高昂的借贷成本也支持卢布的汇率。”

尽管西方国家的一系列制裁尚未解除，但俄罗斯的一些国内政策和经济状况也在帮助卢布欣赏。这种情况无疑是控制通货膨胀的好消息，但是随着该国在军事需求和社会项目上花费大量资金，它可以减少能源收入。

持续的通货膨胀迫使俄罗斯央行保持了极为艰难的货币政策立场 - 当前的基准利率为21％，连续几个月一直保持不变，从而遏制了对进口商品的需求，从而减少了对外币货币的需求。同时，要求出口商在当地市场出售其部分外汇收入，这进一步增强了对卢布的欣赏。

当然，放松美国对俄罗斯政策的迹象重新点燃了卢布在套利交易中的上诉。 Istar的资本研究和投资组合管理负责人Iskander Lutsko表示，尽管仍然存在制裁风险，但外国投资者仍在转向与俄罗斯有良好关系的国家，以获得高收益卢布的资产。

除此之外，俄罗斯公司还渴望使用较低成本的RMB贷款来再融资昂贵的当地货币债务，这使更多的外币推向了卢布。

同时，由于特朗普的最新关税政策反复无常，投资者对美国资产的不安，并破坏了对美元和美国国债仍然是最终无风险的安全保险资产的信心。

随着未来的动荡和不确定性的越来越多，交易者已经出售了他们的美元资产并转向黄金。自今年年初以来，贵金属已增长23％，达到历史最高水平。

经济学家指出，卢布的力量是多方面的。首先，普京 - 特朗普关系的解冻增强了人们对俄罗斯市场的信心。其次，严格的货币政策正在降低企业和消费者对进口的需求；第三，俄罗斯政府通过以其主权财富基金出售硬币来保护经济免受石油价格下跌。

还有一个引人注目的观点是，俄罗斯将受到特朗普的关税政策的保护，因为双方长期以来已经切断了几乎所有的贸易交流。

值得注意的是，自2024年6月13日以来，由于制裁，莫斯科交易所的美元交易已被暂停，这已将相关的交易活动转移到了非处方市场。这增加了价格发现的复杂性，并导致国内价格和国际价格之间的差距。

俄罗斯中央银行表示，对卢布的赞赏可能是由于地缘政治状况的改善以及投资者对俄罗斯资产的新兴趣所致。该报告还说，俄罗斯相对较高的基准利率也可能是一个因素。