多家上市券商2025年一季度业绩开门红，10家净利润两位数增长原因揭秘

许多列出的经纪人在2025年第一季度取得了“良好的开端”。

根据中国证券记者的统计数据，截至4月11日，有10家上市证券公司已发布其2025年第一季度的绩效预测或绩效报告。每个经纪公司的净利润都实现了两位数的正增长，其中三家公司同比增长100％或以上。

在谈论绩效增长的原因时，所有这10家证券公司都提到它与财富管理和专有业务的同比增长有关。记者还注意到，许多非银行分析师目前预测上市证券公司的净利润有望在第一季度实现两位数的增长。但是，就增长而言，每个公司之间的判断存在很大差异，预期的最低预期增长23％，预期的最大增长率为77.7％。

10个证券公司的绩效提高，CITIC的增长率最小

披露其第一季度表现概述的10个经纪人中的大多数都是大型经纪人。其中刚刚出现在新外观上的Cathay Haitong排名第一。该公司预计将在2025年第一季度获得1122亿元人民币股东的净利润，达到1,14.45亿元人民币，同比增长350％至400％。与往年最高的Citic Securities相比，Cathay Haitong在第一季度可归因于股东的净利润约为其价格的两倍。

但是，国泰海顿（Cathay Haitong）的“过时”第一季度表现主要与海顿证券的股份掉期吸收和合并所产生的负值有关。在扣除了非经常收益和损失之后，国泰海顿（Cathay Haitong）在第一季度获得了29.73亿元人民币的股东，达到33.83亿元人民币，同比增长45％至65％。

Citic Securities以65.45亿元的股东获得净利润排名第二，其次是Huatai Securities（343.7亿至36.66亿元人民币）和Galaxy China（27.73亿至RMB，至311元）。接下来是CICC，净利润可归因于股东在大约18.58亿至12.6亿元人民币的第一季度。 CITIC建筑投资落后于净利润，归因于18.43亿元人民币的股东。

在第一季度，另外四个中型经纪人也取得了良好的成绩。其中，Dongwu证券预计将获得可归因于9.12亿元股东达到100.3亿元股东的净利润，预计将达到10亿元人民币。第一季度，股东可归因于股东的Huaan证券，工业证券和鸟类证券的净利润在5亿至7亿元之间。

从股东净利润的同比增长的角度来看，CITIC SECURITITS的增长率最小的32％，目前披露其第一季度绩效状况的10家证券公司；鸟类证券的同比增长率略高38.40％。其余八家证券公司的绩效增长率预计为50％或更高。

除了具有“特殊情况”的国泰海顿（Cathay Haitong）之外，东区证券和惠扬证券在第一季度的净利润增长最高，前者为100％至120％，而后者预计同比增长80％至100％。在大型经纪公司中，中国银河系和CICC的增长率最高。中国银河预计净利润将增长70％至90％，而CICC预计将增长50％，达到70％。

财富管理和自我运作的双重动力

财富管理和专有业务已经取得了显着增长，这是上述10家证券公司在股东净利润上实现增长的普遍原因。其中，财富管理业务收入的增长主要是由于自2024年下半年以来继续持续的市场交易活动，诸如股票基金交易量和融资余额等各种指标继续增加。

根据上海证券交易所披露的统计数据，第一季度开设的新A股票总数为747万，同比增长32％。根据风数据统计数据，第一季度的平均每日股票周转率为1.56万亿元，同比增长74.7％。同时，第一季度的股本发行良好，有72个新成立的资金增加，增长率为66.06％，发行股的增长率增加了647.879亿股，增长率为180.91％。

Kaiyuan Securities的非银行分析师Gao Chao认为，个别投资者热衷于进入市场，为全年股票市场交易活动中心的增加奠定了基础；第一季度新的面向股票的新资金规模增加，增量资金丰富；每日股票基金交易量的平均增加大幅增加，市场交易活动的增加对第一季度证券经纪人和其他大型零售业务的收入增长有益。

证券公司专有业务的持续稳定增长与去年同期相比，今年第一季度股票市场的显着绩效也有关。 Gao Chao指出，尽管债券市场在第一季度下跌，考虑到股票市场（Wander All A Undex）的表现要比2024年的同一时期的表现更好，但预计股票投资和股权衍生品业务的收入预计将同比改善。

还应该指出的是，除了财富管理和专有业务外，一些证券公司还表示，绩效的急剧提高与其他业务有关。

例如，中国银河和华扬证券的绩效增长与投资银行业务同比同比增长有关。华扬证券（Huaan Securities）提到，该公司在第一季度继续促进综合业务和区分突破，加深了财富管理的转型，稳步和谨慎地开发了专有的投资和股票投资业务，努力缩小投资银行业务的发展差距，并增加内部结构调整，创新，优势，填补短暂的业务范围内的内部结构调整，扩展和填补业务。

例如，第一季度的Huatai证券的绩效增长与机构服务和其他业务线的同比同比增长有关。 Huatai Securities表示，在第一季度，它坚定地促进了技术赋予的“两轮驱动”开发策略，在复杂而不断变化的市场环境中，它不断加深了平台化，整合和国际运营，积极地为改善质量和效率的实际经济服务，并维持所有企业的稳定发展。

分析师对性能增长的预测有明显的差异

目前，提供前瞻性的非银行分析师普遍认为，上市证券行业的净利润有望在第一季度实现两位数的增长。但是，就增长而言，各种分析师的分析和判断存在很大差异。

高度预测，在低基地下，2025年第一季度上市证券公司的净利润增长了37％。

千卫证券的非银行分析师Sun Jiageng预计，上市证券公司的营业收入在第一季度同比同比增长21％，而股东净利润将同比增长23％。

Huachuang Securities的非银行分析师Xu Kang团队预计，经纪业务（43位上市经纪人，不包括东方财富）将在第一季度将其主要业务收入增加43％，并将其净利润增长为股东的净利润将归因于股东将其净利润归因于股东的净利润为41％的年份。

创始人金融公司的首席Xu Yishan团队预计，证券行业（44家上市证券公司的小计）将在第一季度将其主要业务收入增加33.1％，而股东可将净利润提高到同比的77.7％。在排除了吸收和合并的若干少年少年的负面商誉效应之后，预计可归因于证券部门股东的净利润将同比增长51.0％。

按业务线，许多证券公司的非银行分析师的净收入增长预测也不一致。大多数人认为，经纪，投资银行，资产管理，信贷和投资业务的净收入都可以实现正增长，但是一些分析师认为，投资银行业务的净收入将继续下降。

但是，非银行分析师之间的共识是，预计经纪业务，信贷业务和投资业务将在第一季度，尤其是经纪业务和信贷业务实现显着增长。 Xu Yishan的团队认为，这将成为证券公司绩效增长的主要驱动力，预计经纪和净利息收入将在2025年第一季度的第一季度增长65.7％和77.1％。Xu Kang的团队还认为，这两个企业还可以增长，并且预期的是7％的Eccorient Companies-7年度的净收入公司，并将增长7％的净收入公司。在第一季度分别。

CITIC建筑投资的非银行分析师Zhao Ran表示，随着市场交易的持续回收，预计市场交易，交易量，融资余额和股票基金发行将继续增加，并将继续增强证券公司的财富管理收入。再加上去年第一季度专有投资基础低基础的影响，行业的利润弹性可能会继续发布。