国货替代逻辑助力公募重仓股反弹 消费医药科技赛道集体走强

由于替代国内商品的逻辑，与公共产品相关的股票共同加强了其在消费，医学，技术和其他曲目中的持股。

在过去的两天中，在两种主要替代和独立绩效的主要逻辑的帮助下，公共资金大量持有的股票已经强烈反弹，并恢复了以前的丢失。在许多基金经理的看来，国内替代的逻辑使许多国内品牌能够减少外部品牌的竞争压力，并获得更大的市场份额和收入增长空间。

绩效自主权的逻辑表明，许多大量资金股票的收入核心来源与海外市场无关。在不出国的背景下，仅依靠巨大的当地市场股息来实现稳定的增长趋势。这使得如此大量的基金股票在动荡的市场中具有典型的安全利润率，预计将成为新的公共发行职位调整的首选目标。

基金产品是密集且大量投资的，国内替代的逻辑得以实现

在将公共产品分组在一起的化妆品轨道上，行业内部人士认为，这种类型的产品已从国内生产总值替代品的逻辑中受益匪浅，尤其是竞争对手，美国上市公司的竞争对手埃斯蒂·劳德（Estee Lauder），面临中国市场中的竞争和关税因素。其化妆品和香水的核心生产基础位于美国，加拿大，日本和其他国家。

根据最新披露的基金定期报告，主动股权公共QDII基金经理减少了所有Estee Lauder的持股。在过去的四个交易日中，埃斯蒂·劳德（Estee Lauder）的累积下降超过25％，而毛泽西（Mao Geping），上方公司，有限公司，Juzi Bio等人在南方基金，E Fund，E Fund，E Fund和Huitianfu基金中都大量增加了6.30％，3.89％，3.89％，3.89％，以及在4月9日的股票上，这些份额为9.89％，并在4月9日的范围内分别获得了这些份额。在反弹期间，机构资金的首选品种可以独立和替代逻辑。

这种逻辑也扩展到了奶粉轨道，显然是外国品牌所挤压的。在中国市场上的主要美国奶粉品牌包括雅培，米德·约翰逊，韦斯等，在该市场对国内商品逻辑增长的强烈乐观下，中国Feihe在香港股票市场上封闭了超过10％以上的基金和GF基金。截至2024年12月底，一项价值领先的混合基金将香港股票市场列为其第三大股票中的中国Feihe，GF消费者领先基金（GF基金的子公司）也同时进入了香港股票市场，将中国FEIHE排名第四。

在外科机器人轨道上，许多基金公司认为，在上市的美国股票公司Intuitive Surgery下，国内品牌可能构成Da Vinci机器人的重要国内替代逻辑。当地的逻辑机器人已成为基金经理在市场波动期间获得安全利润率的高价值轨道。其中，Huashang Fund投资大量投资的最低侵入性医疗和微创机器人吸引了资本市场的密切关注。截至2024年上半年末，已批准了包括Tumai腹腔镜手术机器人在内的产品批准的产品，Honghu骨科手术机器人，R One血管干预手术机器人，Monalisa Prostate Prostate Prostate Prosture机器人等。

强调绩效自治，基金经理对本地增长驱动的态度乐观

值得一提的是，国内商品替代的逻辑不仅在股票市场上传播，而且还叠加了来自当地市场支持的上市公司绩效的“绩效独立逻辑”。

中国经纪记者注意到，尽管加拿大鹅不是美国的下夹克品牌，但它已开始使加拿大鹅的竞争对手在股市中更加友好的反馈。波西登（Bosideng）是ICBC上海港口的一家股票，在4月9日收盘上涨了7％以上，这使得该公共基金的集团股票几乎完全消除了4月7日的市场损失，截至2024年12月底，截至2024年12月底，Bosideng Market youthation youth Cancamen and Canna Chanca的市场占94％，这是Canna Chanca的市场损失。占收入的不到3％。 Bosideng目前是ICBC上海港口的第四大股票。同时，中国建筑银行基金公司领导下的许多公共产品也将Bosideng包括在其核心股票库中。

美国股票公司Harley-Davidson的商业竞赛还制作了Chunfeng Dynamics，这是摩托车赛道上大量持有的公共资金，这是主要公共资金的最爱。风数据显示，截至2024年12月底，总共有70种公共基金产品包括Chunfeng Power，列入了排名前十的股票。一些领先的公共基金经理甚至超出了Chunfeng Power的战略。例如，Fuguo领先优势的Chunfeng Power混合基金持有的比例高达9.6％，这接近了该基金持有的单个股票的上限。南方基金，GF基金，PING基金，大城基金等也派遣了许多基金产品，以大量投资于Chunfeng Power，这表明基金经理对中国品牌技术的兴起对股票独立逻辑感到乐观。

“中国市场上的巨大空间，消费升级的空间和人口股息对许多轨道构成了可观的好处。许多中国品牌已经构成了国内市场表现的核心驱动力。我们看到许多互联网公司和消费品公司甚至没有出国，但在当地市场上也取得了连续的绩效增长。”来自中国基金公司的一名人认为，在消费升级的背景下，股票绩效的独立逻辑可能成为市场核心主要线路之一，即未来找到安全利润率。

外部因素有可控的干扰，公共产品准确利用了错误的股票

值得一提的是，由于中国当地市场的强大制造能力和需求空间，市场错过的杀戮也为公共资金提供了难得的机会。

摩根士丹利基金公司（Morgan Stanley Fund Company）分析了这一点，并认为它对那些具有强大风险抵抗力的高质量股票感到乐观。还可以预期，在具有“腰带和道路”的国家的国内投资，并加强与欧盟，东盟，日本和韩国的贸易关系。同时，进一步提高国内需求的可能性也大大增加了。提高国内需求的政策包括：在一线城市的核心圈子中放松购买限制，继续增加原始消费政策，提高货币政策的缓解以及对基础设施的支持增加。考虑到“有足够的适应货币政策工具（例如储备要求降低和降低利率）的余地，可以随时引入足够的调整空间；可以将国内需求扩大为长期策略，并应努力将其努力努力，以建立主要的驱动力和经济增长，并为超级高级市场的优势提供全面的优势。”从长远来看，公司将找到适合其国际贸易利润模式的方法，中国仍将带来具有强大制造能力的成本效益产品。在这个系统的市场下降之后，有许多错误杀死的产品。那些基本面受影响很小的高质量公司，其自身的业务能力及其业务模式稳定，但由于市场情绪的急剧下降，值得更多地引起人们的关注。

即使在具有相对较高市场关注的创新药物轨道中，基金经理也期望外部因素对药品田径股票的性能几乎没有影响，并且中国药品股票的技术突破逐渐反映在股票价格和绩效中。 Huashang Pharmaceutical Chissect选定的混合基金的经理Sun Wei指出，政策支持，创新驱动的结合以及需求共鸣，制药行业正站在一个新的开发点。随着创新药物及其工业连锁店的全球声音的增加以及AI技术带来的变化，该行业具有无限的可能性。

长城基金会的Liang Furui还告诉中国证券记者，国内创新的制药公司主要在BD合作模型中出国，最终主要是生产和出售。通常，跨国公司可以通过全球供应链的布局来消除关税压力。对于独立销售的创新制药公司，准备生产基本上已经在美国实现了本地化。

一方面，许多公司正在积极开发房地产布局，国家政策也鼓励他们。另一方面，某些公司引入的产品的生产地点位于欧洲，并且不受关税的影响。中国还在2024年初对某些抗癌药物和稀有病毒征收零关税。预计相关公司还可以积极申请对药物进口关税的豁免。相关外部因素对药物轨道的影响极为有限。