全球资金逃离美元资产：欧元、瑞郎、日元和黄金成投资者避风港

随着全球资金继续从美元资产逃离，投资者急于在周五看到全球资本市场中最明显的赢家。显然可以得出答案：欧元，瑞士法郎，日元，金...

在周五的亚洲会议上，随着美元指数在100杆以下后进一步下降，疯狂的美国债券抛售在一周内也继续发酵，当时全球Tit-Tat关税政策结束了，这加剧了人们对深层经济衰退的担忧，并极大地激起了投资者对美国资产的信心。

目前，美国10年的美国财政收益率再次上升至周三达到的4.45％，整个星期的累积增加了约45个基点，这是自2001年以来的最大增长。美国财政收益率的迅速上升已被许多分析师归因于许多分析师归因于大规模的资产抛售，并损失了额外的损失和其他债券，并损失了债券和其他债券，并损失了债券和其他债券。市场甚至推测外国投资者可能正在出售美国债券。

越来越多的分析师和投资者还指出，本周美国国库的巨大抛售以及美元的弱点表明，人们对世界上最大的经济体的信心已经动摇了。

Capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda说：“显然，美国资产流流了。货币和债券市场的同时下降永远不会良好。” “这超出了增长放缓和贸易不确定性的影响。”

Pepperstone的研究负责人克里斯·韦斯顿（Chris Weston）也表示：“清楚地销售了美国气氛的销售，传统的安全资产很受欢迎，而且美元损失了安全购买。”

野村战略家Naka Matsuzawa说：“我深切关注现在对美国缺乏信心 - 这不仅是美国股票投资者不信任的投票，而且是美国债券市场参与者对特朗普政府及其政策的不信任的投票。”

“最强大的”欧元

从外汇市场的角度来看，随着美元在安全气氛下急剧减弱，投资者转向了两种主要的安全货币，瑞士法郎和日元，这本身并不奇怪，尤其是瑞士法郎。在周五的会议期间，美元和瑞士法郎在10年内达到了最低水平0.8141；美元和日元在半年142.87的半年中跌至其最低点。

众所周知的经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）忍不住叹了口气：“我从未见过如此大规模的美国资产出售。美元，债券和股票都遭受了巨大的损失。我不记得何时美元何时对瑞士法郎的一天降低了3.5％的一天。

但是实际上，在外汇市场上，星期五确实达到了最大的收入，或者从这一轮美元的美元资本流出中受益最多的美元实际上不是这两种类型的安全货币 - 而是欧元。历史统计数据表明，自上世纪末欧元的出现以来，欧元可能很少对美元兑美元。

（欧元/美元的盘中收益在主要货币对中排名第一）

市场数据显示，白天欧元兑美元汇率上升至1.1386，自周四以来一直飙升300分。类似的持续收益可能仅在2008年全球金融危机期间发生。

同时，在这次的欧元上，强度和劣势的变化可能不再仅限于外汇投机水平。在债券市场中，自欧元兴起以来，这种现象从未发生过，这是德国债券在过去五个交易日中一直优于美国债券，与德国债券收益率相比，美国10年债券收益率的溢价不断扩大。

实际上，在最近的美国债券下降造成的全球债券市场销售中，以德国和法国债券代表的欧洲前一层国家的债券一直相对较强。这显然与他们过去的避免风险的光环有关。当投资者认为，由于基本利润率交易的爆炸激增，美国债券可能面临风险时，在国库债券领域很常见的德国债券自然会成为许多人的替代选择。

有趣的是，从外汇市场中共同利率差异的角度来看，美国债券收益率和德国债券收益率之间的利率差异扩大本身应该不利于欧元。但是，如果由于对特朗普的政策感到恐慌，资金逃离了美国并全力涌入欧洲，那么传统的传播逻辑似乎并不困难。

考虑到自今年以来，欧洲股票一直是全球股票市场业绩表现的领导者之一，欧洲股票和债券交易市场最近已经超过了美国市场的业绩，毫无疑问，这无疑引起了美国资产的当前“下跌”，而欧洲资产是首次“吃全餐” ...

这实际上提出了未来的话题。欧元能否利用特朗普的“盲人麻烦”来彻底改变他的命运：消除了过去十年的衰落？

Nomura Secureities的战略家多米尼克·邦宁（Dominic Bunning）最近表示：“欧元可能是美国市场中资本流入率放缓或逆转资本流入的主要受益者，因为这些流入主要来自欧元区投资者，”欧元区可能会经历“结构重组”以支持欧元的赞赏。

“最棒的”黄金

当然，虽然外汇市场“放弃美国并在欧洲进行投资”，但在过去几年中，全球市场的主题仍保持不变：购买黄金。

在周五的亚洲会议上，Spot Gold的驱动力进一步达到了创纪录的纪录，达到了每盎司3,220美元的最高水平。

在周三和周四，自联合19-19锁定以来，黄金价格刚刚经历了为期两天的收益。

“震惊全球市场的根本原因是特朗普的贸易政策。人们对美国体系的信誉和信心失去了信心，整个金融市场的行为反映了这一点。”

Guotai Junan Futures的贵金属研究员Liu Yuxuan指出：“黄金是目前市场上最好的投资目标。前所未有的贸易紧张局势使人们对美元不信任，从而增加了对其他安全资产的需求。”

瑞士私人银行SYZ交易负责人瓦莱丽·诺埃尔（Valerie Noel）表示，在特朗普的关税被暂停之前：“我认为有些国家正在密切关注（美国关税政策），并可能加快从美国资产中投资的多元化。”

从最近在各个国家的中央银行的储备来看，增加其黄金储备的持有一直是各个国家中央银行实现资产分配目标的主要趋势。特朗普的反调查关税政策以及最近在美国债券市场的动荡显然很可能会进一步加速资产分配速度转移的速度。

中国人民银行本周早些时候更新的数据显示，截至2025年3月底，我国中央银行的黄金储备为7370万盎司，比上个月增加了90,000盎司。这也是自去年11月以来的连续第五个月，中央银行增加了其黄金储备的持股。

著名的经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）再次表示支持星期四黄金的前景。他指出，美国的经济状况恶化和停滞前景为黄金投资创造了一个有吸引力的环境。鉴于黄金价格强劲和石油价格下跌，黄金开采公司也可能会从中受益。