东方港湾但斌产品净值下跌，业内人士解析背后原因

众所周知的投资者都“虚假”。这次是深圳东方港投资管理公司有限公司（以下称为“东方港”）的董事长丹·本（Dan Bin）。

“投资是一个充满'遗憾'的职业。我们不会做出时机的选择，但是只有在遇到'系统性'风险的风险时，我们才会避免它。但是，每次避免它，承担后果并平静地面对一切！”关于产品净值的下降，Dan Bin最近在社交媒体上做出了回应。

一些行业内部人士认为，要克服长期投资中人性的弱点并不容易，但是bin不再是一种“价值投资”方法，而是更多的趋势投资，即“与趋势”。但是，当趋势逆转时，bin并没有停止损失，这是产品净值大量降低的关键原因。

2025年4月，当美国总统特朗普的关税政策超出预期时，全球股市开始了一次暴跌模式。展望未来，行业内部人士将其与2020年3月流行病引起的全球股票市场崩溃进行了比较。消化各种负面消息仍然需要时间。对于像丹·本（Dan Bin）这样的投资者，他们仍然在美国股票市场上拥有大量持有的投资者，实际上并不容易离开。

“随着趋势的趋势”增加了高处的位置？

官方网站表明，东方港的“目的”是“与伟大的公司一起成长，专注于长期价值投资”。但是，Dan Bin是价值投资者还是趋势投资者？

但是，由于他对Kweichow Moutai的投资（600519.SH），Bin曾经吸引了大量投资者。他最近在美国股市的运营引起了很多争议，尤其是对于NVDA等技术股票，“追逐上升和销售跌倒”，甚至在高水平上接管了杠杆产品，从而导致产品净值的重新回调。

从数据来看，丹·本（Dan Bin）的私募股权产品在2025年遇到了巨大的脱口而知。根据私募股权排名网络的数据，截至3月31日，“东方港口马拉松17号”产品已于今年撤退23.42％，与历史高位相比，这几乎接近“降低”。如果我们考虑4月初美国股票的急剧下降，则可以预计将来的净值将进一步下降。

大净值回收的原因是什么？丹·本（Dan bin）在社交媒体上回应：“过去几个月的运营总结，并为自己留下了忠诚的印记。在2022年底的全部位置之后，除了在2023年和2024年对职位进行微调之外，营业率极低。在2025年，NVIDIA的位置在2025年进行了调整，但它仍然是欧洲的范围，但该公司的范围仍然很大。诸如处理俄罗斯和乌克兰之间的冲突之类的政策，并担心会引起更多地区战争，他选择出售他的70％的职位。受控），只保留除特斯拉以外的5％的职位，如果您持续到现在，则保留了70％的现金。不幸的是，我害怕错过人工智能时代，而且我也认为我担心新的区域战争会太小，所以我很快就再次买了它。”

香港排名前100位研究中心的顾问Yu Fenghui告诉第一位财务记者，丹·本（Dan Bin）在​​市场处于高水平时持有大量的技术股票，然后由于市场暴跌而急剧退缩。该操作看起来更像是在追逐跌幅和销售跌倒，而不是典型的价值投资策略。但是，他在特定的市场环境中也可能调整了他的原始战略，但这无疑挑战了他对价值投资的一致承诺。

广州的一位私募股权基金经理认为，丹·本（Dan Bin）最近的业务偏离了价值投资的核心概念，这主要反映在以下方面：首先，当公司被低估时，他没有购买，但选择了高价值技术股票，例如NVIDIA和NVIDIA和TESLA。这种操作更像是基于市场热点的投机，而不是对公司的基本面和估值进行深入的判断。其次，他对“大企业”的定义是有偏见的，并且忽略了企业长期价值的稳定性。同样，当他在高市场上时，他通过杠杆工具扩大了投资头寸，表明他对市场风险的判断存在偏差。这些行为违反了被低估和高估的价值投资的概念。作为趋势投资者，丹·本本人并没有建立明显的停止损失线，这也导致净价值的重大下降。趋势投资的关键是没有更多的利润，而是能够在趋势不在您身边的及时退出。

Huiyan Zhitou Technology Co.，Ltd。的投资顾问Li Qian从人性的角度进行了分析。他认为，投资很难取得永恒的成功。人们很容易受到贸易情绪的影响，并改变了投资理念。丹宾的操作说明：在复杂的市场环境中，即使经验丰富的投资者也很难始终保持客观价值投资概念。

什么是“停止信号”？丹·本（Dan Bin）有机会扭转局面吗？

在特朗普的关税政策的背景下，全球经济状况的预期和不确定性越来越大，股票市场的急剧波动已成为常态。但是bin还将美国股票当前的困境与2020年3月的急剧下降进行了比较。

关于特朗普的关税政策，丹·本说：“现在的挑战是关税障碍的不确定性以及它是否会触发通货膨胀和经济衰退。这有点像2020年的情况。当时的不确定性导致股票市场暴跌，导致股市暴跌，并在那个时候有三个障碍者。对于关税，结果已经出现了……经济和市场将按照自己的法律运作，而今晚发布的非农业数据表明，如果实施新的关税，那么美国的股票将恢复过来。

Yu Fenghui认为，停止信号通常与诸如宏观经济数据，公司利润报告和政策制定者的干预措施等因素有关。特别是这次，在与美国等谈判之后，关税率显着下降，这可能被视为积极的信号。此外，中央银行和政府通过的支持性货币政策和财政刺激措施也可以帮助市场恢复信心。停止信号还包括减轻市场恐慌的缓解，例如VIX（波动率指数）的下降，表明投资者对未来市场的不确定性较小。同时，公司的业绩超出了预期，或者具有积极的行业趋势也将成为停止单个股票或部门下降的信号。

Li Qian认为，可以从以下各个方面判断全球股票市场下降的信号：首先，重要的指数点和技术支持水平，您可以关注中国和外国股票市场的长期趋势线路的技术支持以及关键点的支持点；其次，当估值水平（当价格与市盈率和价格比率之类的估值指标（例如）低于历史平均水平时，它可以用作确定市场是否已经触底的参考；第三，公司的利润情况。如果上市公司的业绩开始从下降中反弹，则意味着该公司已经进入了积极的增长阶段。第四，置信指数和交易量的回收。当置信度指数和交易量放大和交易量很高时，这意味着资金以大量资金流动，股市具有投资价值，这也是触底和反弹的时候。

“关税的否定尚未完全反映在股票市场的调整中。即使在2020年3月，美国股票的调整仍然需要时间和空间，甚至可能需要一个星期甚至一个月。”一位海外宏观分析师告诉第一位财务记者，关税对通货膨胀的影响尚未得到充分透露，而且失业率仍处于稳定状态。如果美联储想降低由于市场而降低利率，那么市场必须降至高收益债券。如果债券市场有问题，美联储的热情高于股票市场，这也取决于全球央行的合作行动。