多家锂企去年由盈转亏，三家企业亏损情况及2025年盈利信心

最近，几家锂公司去年宣布了结果。其中，三家拥有锂矿石和锂化合物的公司，因为其主要业务已经从利润转变为损失，要么在上市中获得了第一次损失，要么交出历史上最糟糕的“报告卡”。 2024年，天qi锂（002466.SZ）损失了79.0亿元，甘芬锂（002460.SZ）损失了2074亿元人民币和尚格蛋白锂能量（002240.sz），损失了6.22亿元。

随着产品销售的增加，价格下跌，他们的共同点是收入几乎削减了一半，利润急剧下降。这三家公司中没有一个对《中国时报》记者做出积极回应，他们是否有信心停止损失并在2025年获得利润，但目标可能是。例如，Ganfeng Lithium最近在投资者关系活动中表示，它对2025年获得利润充满信心。

目前，锂矿石和锂盐的价格波动相对放松，但市场仍然笼罩在疲软的气氛中。许多行业内部人士告诉记者，由高成本锂矿石造成的减值损失不应像2024年那样拖延性能，但是底层州将继续在供过于供应和较低的美国需求之类的变量下继续进行。

锂盐流失

对于锂行业，2024年没有变得更好。从利润到突然的损失，去年无疑是非常艰难的一年。

Shengxin Lithium Energy是一家非常纯净的锂盐公司，该公司在3月下旬宣布其表演。 2016年，Shengxin Lithium Energy通过外国投资进入了锂盐领域。 2019年，Shengxin Lithium Energy收购了Shengtun锂行业，以完成其锂矿井布局。自2021年5月以来，Shengxin Lithium Energy专注于锂电池新的能源材料，主要从事锂开采和分类，基本锂盐和金属锂的生产和销售。现在，其收入的99.9％来自碳酸锂和氢氧化锂，它们是准备锂电池阳性电极材料和电解质的原材料。

2024年，Shengxin Lithium Energy总共出售了66,300吨锂产品，总营业收入为45.81亿元，同比下降42.38％。利润从2023年的7.02亿元转变为6.22亿元人民币，同比下降188.51％。据说，2024年的营业收入下降主要是由于锂盐产品的销售单位价格下降，导致销售收入下降。

Shengxin Lithium Energy在其年度报告中指出，锂盐行业仍处于下降周期。由于新生产能力的持续释放和需求增长的放缓，市场表现出了过度的情况，锂盐产品和锂浓缩物的价格显着下降。根据Minsheng Securities的数据，由于该行业在2024年对该行业的过度供应，国内电池级碳酸盐的平均价格为90,000元/吨，同比下降64.8％。其中，2024年第四季度电池级碳酸锂的平均价格为76,000元，每月降低4.8％。锂价格继续下降，但下降速度却放慢了。

天奇锂和甘芬锂也因产品价格影响了其性能。在收入结构方面，锂系列产品（例如天qi锂的锂化合物和甘芬锂都占60％以上。天qi锂的收入来自锂矿，而甘芬锂的收入来自锂电池和电池电池产品。

2024年，天奇锂总共出售了739,100吨锂矿石，锂化学工业总共出售了102,800吨，总营业收入达到130.6亿元人民币，同比下降67.75％；并获得了可归因于-79.9亿元人民币的股东的净利润，同比下降208.32％。

Ganfeng Lithium的总营业收入为18906亿元人民币，同比下降42.66％；股东可归因的净利润为-20074亿元人民币，同比下降141.93％。其中，锂系列产品全年出售了约130,000吨碳酸锂，与上半年相比，下半年的平均售价下降了21.04％；售出了8,195.4兆瓦时的电源和能源锂电池，与上半年相比，年下半年的平均售价下降了10.47％。

盈利能力差异

这三家公司的业绩下降了相对相似的下降，但是毛利率差异显着不同，而且具体情况也不相同。 2024年，林锂能源的锂产品的毛利润幅度低至2.84％。随着收入成本的下降，毛利润率同比下降9.06个百分点，而2023年则下降。

Minsheng Securities Research报告表明，由于锂价格的下跌，Shengxin Lithium Energy在2024年的库存损害中预留了3.1亿元人民币，而在第四季度，库存损害的1.7亿元，成为绩效的主要阻力。 2024年，Shengxin Lithium Energy的库存主要是原材料，该物品的总增长了2.19亿元。同时，锂浓缩液的年产量达到286,000吨，年底的库存为171,900吨，同比增长66,000吨。

原材料（例如锂矿石）占锂公司成本的很大一部分，尤其是在锂价格急剧波动的情况下，控制原材料及其成本对它们至关重要。与Shengxin Lithium Energy相比，Tianqi Lithium和Ganfeng Lithium具有更高的毛利率，但是“锂的两个巨人”也受到资产障碍的影响，并且由于丰富的外国投资和较大的板块，因此利润也受到更多干扰的影响。

2024年，天qi锂的锂矿收入同比下降81.7％，其毛利率降低了26.73个百分点，至63.71％；锂化合物和衍生性收入同比下降39.24％，其毛利率率下降了38.64个百分点，至35.21％。尽管原材料的自给自足率达到100％，但先前的矿物质来源定价机制在第一季度发生了变化，并且与锂盐价格迅速下跌没有完全联系。价格不匹配形成的高价库存侵蚀了天qi锂的利润。

实际上，天qi锂的主要业务毛利润并不低，而且其利润不仅受价格的影响，而且还受到多种因素，例如资产的损害损失，例如建筑项目和库存，SQM投资损失以及少数股东股权股权损失以及在子公司中锂矿石矿山的利润损失，这最终表现出了巨大的损失。 Tianqi Lithium Industry told reporters, "As the newly purchased low-priced lithium concentrates are gradually being stored and the inventory of lithium concentrates is gradually digested, the cost of chemical-grade lithium concentrate consumed in the production costs of each base of the company is gradually approaching the latest procurement prices, and the phased mismatch of the pricing mechanism of lithium concentrates has gradually weakened."

Ganfeng Lithium的毛利率略有波动，但总体利润相对较薄。锂系列产品的毛利率同比下降了2.06个百分点，至10.47％，锂电池和电池电池产品业务的毛利率同比下降6.03个百分点，至11.66％。根据CICC的研究报告，2024年Ganfeng Lithium单吨锂盐的成本为83,000元/吨，同比减少61％，但降低成本不如降价高。同时，资产障碍和公允价值的收益和损失也显着影响最终利润。 2024年，甘芬·锂的公允价值变化总计14.8亿元，主要受报告期间PLS（Pilbara Mining Co.，Ltd.）股价下跌的影响。

锂价格已经达到最低点

自去年下半年以来，许多证券公司已连续降低了对主要锂公司的利润预期，在释放2024年财务报告后，情况仍然如此。

锂盐的价格将在2024年的整个2024年的水平低水平。根据亚洲金属网络的数据，电池级碳酸锂的价格从年初的大约96,000元/吨下降到年底的76,000元/吨，至年底，从大约88,000吨的Yuan/吨下降到了78,000 000 000的价格，y 88,000 tonty的价格yuuu yuuu yuuu yuuu y y 88,000 that y 88,000年底元/吨。 2024年，电池级碳酸盐和电池级氢氧化锂的平均价格分别为90,200元/吨和83,000元/吨的平均价格，比上一年的平均价格下跌了64.35％和69.18％。

天芬证券指出，锂价格由供需主导。在锂周期中，股票价格经常经历三波上升的市场，例如预期的逆转，锂​​价格上涨和绩效实现。从二级市场的表现，Ganfeng Lithium，Tianqi Lithium和Shengxin Lithium Energy的表现都处于挥发性下降阶段。最近的股价约为34元/股，股票/股/股30元和13元/股，总市场价值分别为620亿元，483亿元人民币和117亿元人民币，从2022年7月的高点开始蒸发约80％。

如今，产品价格波动已放缓。新利信息的高级研究员Qian Yi告诉记者：“锂价格已经达到最低范围，而减值损失不应像2024年那样拖延锂公司的绩效。”但是，供求尚未逆转，并且表现是否会提高仍然存在很多不确定性。新利信息的高级研究员张金努伊（Zhang Jinhui）表示：“供应仍然过度供应，美国和欧洲的供应量低于预期，而且海外变量太多，因此它仍然主要基于低级振荡。”

GUESEN证券研究报告指出，锂的总体供应和需求仍将显示出供过于求的模式，供应量的范围不到10％。同时，考虑到锂价格保持底部范围，供应释放的步伐将低于预期，并且预计锂供应和需求的过度供应将缩小到5％。目前，锂资源端的清除能力的规模不大。尽管锂价格已降至底部范围，但未来可能会有很长的底层。今年，锂价格更有可能在75,000至85,000元/吨的狭窄范围内波动。在此价格水平下，一些相对较差的资源可能面临生产能力的清除。

According to data from Shanghai Steel Network, as of April 3, the landed price of lithium ore (6% lithium oxide content) was US$835/ton, and the spot cost of externally mined lithium salt (produced by external mining lithium salt plants) was about 75,000 to 76,000 yuan/ton, while the current spot price of lithium carbonate fluctuates between 73,500 and 74,000 yuan/ton。基于此计算，对于平均而言，每吨碳酸锂售出，该公司面临约1,500-2,000元/吨的损失。

这也意味着拥有自助锂矿石的公司可以实现30,000至40,000元/吨的产品成本或50,000至60,000元/吨的产品成本将具有更多优势。