蜜雪集团蝉联茶饮行业榜首，2024年营收248.3亿元领跑现制茶饮赛道

现场茶水的踪迹逐渐拥挤，领先营地的性能差异也加剧了。

最近，Mixue Group（02097.hk），Naixue's Tea（2150.hk），Gu Ming（1364.hk）和Cha Baidao（2555.hk）依次披露了2024年的年度业绩。茶Ji Holdings。

根据记者的分析，上述五个茶饮料集团去年的总收入超过558亿元。其中，Mixue Group的收入为248.3亿元，在该行业中排名第一，收入量表是Bawang Tea JI的两倍，是Naixue的Tea和Tea Baidao的5倍，是Gu Ming的2.8倍。同时，Mixue Group也是去年最有利可图的茶杯公司。

目前，五个茶饮料组的定位和操作模型不同。其中，Mixue Group的价格低廉，并提供新鲜制作的果实饮料，茶水，冰淇淋和咖啡产品，单位价格约为6元。口香糖和茶百卫的价格范围为10元到20元的价格范围，针对流行的茶饮料市场。排名前三个品牌的网站选择和定位更加专注于街道。 Naixue的Tea和Bawang Tea JI被定位为高端茶水饮料，并更多地关注高端购物中心和办公室业务区的位置选择。

去年五个主要茶饮料组的结果

饮酒领先球员的性能差异加剧了

根据记者的分析，去年，当前五个主要的茶水饮料集团排名Mixue Group，Tea Ji Holdings，Gu Ming，Naixue's Tea和Tea Baidao。当前上市茶水公司的表现显示出差异化趋势。

其中，Bawang Tea Girl去年成为收入的“黑马”，增长了1.67倍，Mixue的增长率超过20％，而Gu明的增长率超过10％。就利润水平而言，Mixue继续以超过44亿元的利润领先，利润增长了40％以上。根据计算，Mixue的利润水平超过了其他四个Tea饮料组的总净利润。就增长而言，Bawang Tea Girl成为最有力的球员，净利润超过251.5亿元人民币。 Gu明继续稳定发展，净利润近15亿元，同比增长10％以上。

Naixue的Cha和Cha Baidao拥有不同的职位，成为“遇险兄弟”，去年的收入分别同比下降4.7％和13.8％。就盈利能力而言，Cha Baidao的净利润下降了近60％，至4.72亿元，而Naixue的茶同比损失，损失9.17亿元。

关于绩效下降的原因，Cha Baidao在先前的年度绩效预测中指出，这主要是由于该集团去年对加盟商的政策支持以及在向特许经营者出售商品和设备方面的优先努力，以及增加对整体营销和营销的投资。 Naixue的茶在其财务报告中指出，绩效下降主要是由于消费市场的总体绩效较弱，并且更多的客户倾向于谨慎或有目的地消费，并且目前的茶水饮料行业的竞争加剧导致商店收入压力压力；该公司关闭了一些管理不善的商店。

在3月29日举行的表演会议上，Naixue的茶管理人员指出，该集团去年的净亏损超过9亿元，其中1.6亿元与商店关闭有关，包括现有的商店关闭损失以及预期将在今年优化的商店损失。该集团先前的几项投资造成了另外3.2亿元人民币。

Naixue的Tea Management进一步透露：“该公司正在准备将来运营光资产，以确保现金流量低，不动或更高。如果现金流量没有显着增加，它将不会采取更多的投资行为。”

值得注意的是，Mixue Group在市场上具有低价产品的绝对优势，但其毛利润率去年增加到32.5％，超过了位于大众市场的30％水平水平线和Cha Baidao。 Gu明和Cha Baidao的毛利润率在同比下降，2023年的毛利率分别为31.3％和34.4％。 Gu明下降了0.7个百分点，Cha Baidao下降了3.2个百分点。

Naixue继续进行战略性转变，并旨在将损失变成今年的利润

面对严重的外部环境带来的压力和挑战，Naixue的茶去年调整了其网络的开发战略，针对直接商店，不断扩大新市场并加深其成熟市场，并积极关闭或翻新一些管理不善的商店。对于特许经营业务，我们将继续优化商店模型以降低初始投资成本，同时筛选成熟的特许经营者。

“去年，Naixue关闭了许多办公室，很难赚钱。今年，它将继续积极优化现有商店，包括但不限于转型，商店类型或关闭的调整，以进一步发布商店利润。”管理层在表演会议上指出，现有的Naixue的茶饮料商店类型不再符合该集团当前的业务发展。将探索更多的商店类型，以规范不同消费方案的茶店网络的扩展，以进一步增加市场份额。

Naixue的新茶店是否可以帮助绩效增长仍有待得到市场测试。今年3月，Naixue's Tea推出了一种新的商店型“ Naixuegreen”，针对白领客户对“低卡”，“健康”和“ Day”的需求，并首次提供了轻型食品。据报道，第一家商店的开业引发了市场繁荣，三天内销售近120,000元。

Naixue的茶在其财务报告中指出，一方面，它使用不同的商店类型和差异化的产品矩阵来延长消费期并调整更多的消费场景，例如涵盖新鲜制作的茶业相对较弱的餐点和办公场景，以增强商店收入。另一方面，不同的商店类型以及由他们带来的不同投资门槛可以满足多元化的特许经营需求，达到更广泛的投资集团，并帮助该集团的特许经营商业加速扩张。

关于未来的商店开业计划和整体目标，Naixue的茶管理人员在绩效会议上进一步指出，数量上没有具体计划，目标是确保直接商店和特许经营商店中每个商店的盈利能力。 2024年是对Naixue茶进行调整的年份，今年仍然是调整的一年。不同之处在于，今年最大的目标，我没想到发展太大。我希望减轻损失状态并实现周转。

Naixue的Tea Financial报告还指出，截至去年年底，该集团的现金和存款总计为26.94亿元人民币。该集团有足够的现金来应对及时的调整和业务稳定发展，董事会也有信心，一系列调整措施可以为该集团带来理想的好处。

沉没市场的竞争非常激烈：商店密度和单商店福利游戏

截至去年年底，Mixue Group在全球拥有超过46,000家商店，商店的增长率超过20％。有9,000多家口香糖商店和8,000多个茶渠道，但最慢的增长率仅为7.6％。 Bawang Tea Girl去年加速了其扩张，商店的数量增加了80％以上，达到6,000多家商店。 Naixue的茶店只有1,798，增长率为8.64％。此外，Naixue's Tea已正式关闭其子品牌Taigai的所有商店，并在2024年停止运营Taigai品牌。

应当指出的是，以上五个新鲜制作的茶饮料组中的大多数都是在特许经营模型中。只有Naixue的茶才坚持直接销售，直到2023年7月正式开放其专营权为止，并逐渐扩大了中型和低线网络。在这次财务报告会议上，Naixue的Tea Management透露，在2024年5月之后，该公司基本上停止了其特许经营业务，但并没有完全停止专营权。 “今年，特许经营的数量尚未放松，也没有开设商店的目标。首先，保证每家商店的质量。”

今年2月，在开设了两年以上的特许经营之后，Heytea还暂时按下了专营申请暂停按钮。 Heytea认为，在过去的几年中，出于资本目的的价格战，收入和利润方面的考虑以及商店规模的盲目扩大导致该行业陷入了同质的竞争和商店盈余，并且用户需求被选择性地忽略了。均质的产品和品牌，过度扩展严重危害了整个行业的基础。该行业继续神秘地扩大规模，这可能更像是对增长和资本的痴迷。这既不是用户的需求，也不是合作伙伴的需求，甚至对合作伙伴的危害。

街上到处都有几个茶饮品牌，并且更多的新品牌不断涌入。在越来越多的茶茶市场中，加盟商不断受到压力。

此前，许多加盟商告诉报纸记者，目前在茶水市场中的竞争激烈，运营压力正在增加。为了抓住市场并增加供应链利润，一些茶品牌同时实施了“加密”，导致在同一地点的商店太多，因此加盟商很难收回他们的钱。 “性能肯定会有所下降，而旧加盟商很难开设新商店。”

Cha Baidao在其财务报告或绩效预测中多次提到市场竞争激烈，并且不断增加对加盟商的政策支持，并为将商品和设备出售给加盟商的优先努力，这也对绩效下降产生了一定的影响。

随着品牌继续扩展其商店网络，Bawang Tea Ji的招股说明书还提到了未来绩效增长的挑战。例如，商店水平的性能已经开始遵循正常的增长轨迹，这反映在最近几个季度的国内商店每月GMV下降以及季度同店GMV增长的日益下降或下降。 Gu明还在他的财务报告中指出，单家GMV，平均每日GMV，一家商店中售出的杯子数量以及去年年底记录的一家商店中售出的平均每日杯子数量减少了。

尽管当前的市场竞争越来越激烈，但沉没的市场仍然是品牌未来努力和绩效增长的主要重点的重点。许多品牌在年度报告和招股说明书中提到，他们计划继续扩大2025年茶水网络特许经营的规模，并进一步渗透到国内市场。

根据财务报告，去年年底和低于城市的口香糖商店数量增加到80％，Cha Baidao为62.5％，Naixue's Tea为29.4％。 Mixue Group在第三层和低于城市的商店占57.4％。去年，Bawang Tea Jade在四个一流的城市中设有696家商店，即北京，上海，广州和深圳，在新的一流和二线城市中有3,110家商店，高于其在第三和四阶城市中的商店数量。

目前，Gu明是中国受欢迎的新鲜茶店的最大品牌（价格范围为10元到20元），也是中国第二大新鲜茶店品牌在全价格范围内。 “我相信，二线，城市和全层城市中的城镇和城镇代表着一个巨大的未开发市场，并且具有巨大的潜力。” Gu明的财务报告指出，将来它将遵循区域加密策略，并将继续在17个省份的商店密度增加，并计划扩展到新市场，抓住新市场，抓住未开发的市场机会，并从战略上进入邻近的省份。截至去年年底，Gu明尚未在全国17个省份建立布局，留下了广泛的发展空间。

茶水的全球化过程加速了，东南亚已成为战略地点

目前来自各种商店的茶饮料的进度不同。

例如，Naixue的茶目前有7家海外商店，并进入了海外市场，例如泰国，澳门特殊行政区，新加坡和马来西亚。根据Naixue数据，Naixue Bangkok Central World的全球旗舰店在三天内的营业额近100万泰铢，创造了海外销售的记录。

“泰国市场的业务非常好，商店基本上已经充满。” Naixue的Tea Management在表演会议上透露，去年它在泰国开设了5家商店，预计今年将再开设20多家。总体而言，去年，国际人力，物质资源和供应链的国际投资成本很高，总体损失是金钱，但去年12月获得了一个月的利润，这给整个海外团队带来了极大的信心，并且在未来的海外有很大的发展机会。

The goal of Bawang Tea Girl this year is to strengthen its business in mature markets such as Malaysia, Singapore and Thailand, while exploring expansion opportunities in other promising markets such as the United States, and plans to increase the number of stores in China and around the world by 1,000 to 1,500 by 2025. From the end of 2024 to the date of the prospectus release, Bawang Tea Girl has opened 207 new stores in China and around the world, and仍有442家商店正在开发中。此外，美国洛杉矶北美市场的最新商店也将在星巴克开设。

去年，Cha Baidao在韩国，马来西亚，泰国，澳大利亚和中国香港开设了7、2、2、2和1商店。 Mixue Group透露，它将继续专注于发展东南亚市场，并继续扩大其本地特许商店网络。此外，计划及时探索其他市场，以创建一个更全球的品牌。

Gu明的海外业务相对谨慎。财务报告指出，它将继续评估进入海外市场的机会，优先考虑在实时饮料领域具有巨大增长潜力的市场，并考虑建立供应链基础设施和扩展平台，以为海外商店网络提供支持。

加速海外商店的开业也意味着同时扩大海外供应链和品牌推广能力。 Mixue将在海外建立更丰富，灵活和全球化的供应链平台，从而强烈支持全球化战略和海外业务发展需求。

对于茶品牌而言，海外市场不仅是突破国内竞争红海洋的重要机会，而且是验证该品牌全球化能力的试金石。预计国际业务将来成为当前茶饮料品牌绩效增长的“第二曲线”，但是这一过程充满了挑战，并要求品牌投资于文化适应，供应链重建和局部运营。

关于茶饮料行业的当前发展模式。根据郭金证券在3月发布的一份研究报告，乔希咨询公司表明，我国目前的茶店的市场规模为2023年的2115亿元人民币，2017年至2023年的复合年增长率为24.9％。在其中，大众汽车公司目前的茶店为10 Yuan to Yuan to 20 Yuan tos tos to 20 Yuan tos tos to 20 Yuan tos to Yuan tos to 20 Yuan。将来，预计在增加消费者成本效益的趋势下，它将增长更快。

茶饮料行业有哪些边际变化？研究报告指出，整个单店行业在2024年承受压力，品牌绩效有所不同。在第四季度开始观察到供应方式的改善迹象。展望2025年，预计终端价格战将在去年第​​四季度继续放慢速度。总体供应方面开始略微减少，品牌之间的差异也加剧了。预计拥有相对良好的同店商店并拥有高店利润率的强大品牌将加速开业商店，并且一些薄弱的品牌已经开始以净额关闭商店，并从结构上从某些市场上撤出。

一位大型消费者专家此前曾告诉报纸记者，大量品牌已经涌入了第三和第四层市场，沉没市场的运营方法主要是特许经营的，商店的密度太高了，使品牌在内部消费中互相战斗，并且单一商店的收入下降。对于企业来说，他们应该实现一种受控和可持续的发展战略，而不是盲目追求规模，更多地关注创新，并在产品和供应链中构成优势。