2025年化工品投资机会：内需释放、新材料替代与资源品景气分析

在2025年，随着政策刺激效应的逐渐出现，终端行业的恢复势头逐渐变得更强大，预计国内需求的潜力将被充分释放。我们对2025年化学产品的结构机会和行业估值维修的空间感到乐观。我们建议注意以下三个主要投资线：首先，在各个方面扩大国内需求并掌握某些增长机会；其次，是时候培养新的质量生产力了，现在该是在国内替代新材料的时候了。第三，预计某些资源产品的繁荣将保持很高，并关注规模扩张带来的增长潜力。

中国证券：工业连锁品种的价格，例如石油焦炭和预烘烤阳极的价格将继续上涨

石油可乐继续上升，在不久的将来显示出加速的迹象。原因是1。石油焦油的需求结构正在重塑，而PAN-NEW能源的比例达到了15％以上。 2。与此同时，供应方面没有计划在2025年在中国添加延迟的焦量设备。此外，由于燃料油关税/税款退款调整引起的严格生产削减，因此，石油焦炭的供应和需求不平衡是事前的。我们判断，随着供求模式的逆转，预计工业连锁品种（例如石油焦炭和预烘焙阳极）的价格将继续上升，并且有可能再次改变电解铝产业链的各种链接之间的供求模式。

CITIC建筑投资：溴价格逐渐从最低点上涨，行业中的相关公司正在进行重估

溴是一种具有广泛下游应用的化学产品，具有极强的资源属性。中国主要的溴生产商Laizhou Bay表现出由于长期采矿而导致的盐水储量和集中度的大幅下降，并且面临枯竭的风险，这导致我国溴产量的持续下降。从2025年1月到2025年，进口依赖性增加到66％。在需求方面，PCB董事会和新能源车的新兴领域驱动了溴的需求，以实现超过7％的复合增长率。自2025年2月以来，我国家的溴在行业中遇到了多种因素，例如国内环境影响 +海外供应障碍。价格逐渐从最低点上涨，与行业相关的公司已经重估了。

Everbright证券：出口预计将被自由化，并继续推荐磷酸化学部门

在春季养殖肥料的高峰季节结束之后，磷酸盐肥料出口的窗户时期即将接近，预计出口量会反弹。工业级和农业磷酸铵的价格已经反弹，磷酸单氨铵产业的平均毛利润接近损失。磷酸盐矿石的价格仍然很高，磷化学工业的领先公司大多列出了高级磷酸盐资源。建议注意磷化学公司，以及“三桶石油”和石油服务部门，在国内替代趋势下的物质公司等。

（本文并不构成任何投资建议。投资者应对此行动产生所有后果。市场有风险，投资应该谨慎。）