东南亚市场动荡加剧：印尼股市暴跌超4%，菲律宾股市暂停交易，外资持续撤离

东南亚市场继续动荡。

首先，印尼股市再次暴跌，印尼基准指数雅加达综合指数曾经在白天下降超过4％，自2021年以来首次下降到6,000点以下。一些分析人士说，印度尼西亚股票市场对印度股票市场对印度政府的政治状况的关注点的关注点，对印度政府的状况的转变强调了这一危险的变化，这是FISISS INTICE INTICE INSTISS INSTISS INSTISS INSTISS INSTISS INSTISS INSTISS INSTISS ISTISS ISTISS FISISS ISTISS FISISC的变化。

此外，菲律宾股市也遇到了动荡，曾经暂停交易。 3月24日上午，当地时间，菲律宾证券交易所的开放时间推迟了将近两个小时。恢复交易后，其基准指数马尼拉京都指数下跌了1％以上。

值得注意的是，全球基金正在继续从东南亚市场退出，而MSCI东盟指数却比去年的高点下降了10％以上。数据表明，外国资本连续第六个月撤回了五个东南亚市场。其中，自今年年初以来，外国资本撤离的规模却近18亿美元。

严重的下降

3月24日，印尼股市再次急剧下降。印度尼西亚基准指数雅加达综合指数（JKSE）自2021年以来首次下跌6,000点，而白天曾经下跌4.65％。截至13:00北京时间，下降量为2.6％，今年的累积下降幅度为13.34％。

一些分析师说，急剧下降反映了印尼市场参与者的恐慌。其中，技术和材料部门遭受了特别严重的抛售，使其成为印尼市场上最严重的行业。

“目前的投资者的情绪变得越来越不确定。在印尼总统普拉博沃（Prabowo）下，市场对经济政策的前景感到不安，这加剧了市场动荡。结果，投资者变得更加谨慎，担心未来几个月的政策决策的长期影响。”

彭博社认为，印尼股市暴跌，强调了市场对印尼新政府政策，财政健康和政治干预风险的转变的担忧。这些担忧也被认为是股市暴跌的核心原因。

Prabowo建立的新的主权财富基金“ Danantara”是印度尼西亚追随新加坡的Temasek建立自己的国有超级投资公司的尝试，市场对此表示怀疑。

Prabowo还针对学童和孕妇启动了一项国家“免费午餐计划”，这项政策预计每年耗资280亿美元，这将对印度尼西亚的财务状况造成压力。

此外，印度尼西亚的增值税范围和总预算削减的范围减少了市场的不安。

投资者担心印度尼西亚正在失去前总统乔科·维多多（Joko Widodo）管理期间建立的财政纪律。该法律将政府的预算赤字限制在GDP的3％，但对于Prabowo的大规模计划和雄心勃勃的8％增长目标远远不够。 Danantara可能会成为平衡表贷款和支出的后门渠道。分析人士担心印尼人会惊慌失措，并从丹南塔（Danantara）控制的三个主要国有银行中撤回存款。

就在上周二，印尼雅加达综合指数下降了7％以上，这是自2011年9月以来最大的下降，达到了三年以上的低点，也导致了整个星期的亚太股票市场下降。

此外，对特朗普关税冲击的期望主要包括出口急剧下降和持续的资本外流，这也是印度尼西亚股市暴跌的原因。

外国资本提取

随着股票市场的下降，外国资本也正在加速其从印尼市场的流动。自今年年初以来，海外投资者撤离的规模已达到近18亿美元。彭博社的数据显示，自Prabowo上任以来，外国资本的净流出已大大增加，这在某种程度上反映了对政策不确定性的担忧。

分析人士说，当新兴市场的政策路径不清楚时，全球投资者自然会采取等待态度。印度尼西亚需要尽快澄清其经济发展战略，否则可能会面临持续资本流出的风险。

此外，高盛（Goldman Sachs）将其印尼股票评级从“超重”降低到“市场体重”，这也反映了市场对削弱盈利能力，政策不确定性和财政缺陷的关注。

在这种背景下，印尼中央银行面临着巨大的挑战。一方面，需要保持货币稳定性以防止资本流出；另一方面，它需要支持经济增长。

根据《华尔街日报》的报道，印尼中央银行官员私下承认，政策环境中的不确定性增加了他们的工作困难。市场预计，印尼中央银行可能需要采取更多积极的措施来稳定未来几个月的市场情绪。

3月19日，当地时间，印尼中央银行将其关键利率保持在5.75％，符合预期。印尼中央银行还将其2025年经济增长预测保持在4.7％-5.5％，并将其通货膨胀目标保持在1.5％-3.5％。这是印尼中央银行连续第二个月保持其关键利率不变。

一些分析人士说，随着全球贸易动荡和国内政策风险加剧资本流出，印尼中央银行正在采取行动稳定印尼卢比汇率。

菲律宾股市暂停交易

同时，菲律宾股市也遇到了一段时间。周一，当地时间，由于联系问题，菲律宾证券交易所开放了将近两个小时，这是最新的失败，可能会阻止外国商人。

菲律宾证券交易所的交易通常从马尼拉时间上午9:30开始，但在周一上午11:10开始交易。开业后，其基准指数Manila Kyodo指数下跌了1％以上。

菲律宾证券交易所总裁兼首席执行官拉蒙·蒙松（Ramon Monzon）证实了发送给贸易参与者的备忘录的延迟。他说：“由于系统连通性问题，菲律宾证券交易所的开放时间被推迟了。”

目前，东南亚股市正在经历全球基金撤离，而MSCI东盟指数却比去年的高点下降了10％以上。数据表明，外国资本连续第六个月撤回了五个东南亚市场，而大规模的资金流出突出了该地区吸引力的下降。

新加坡亚利氏菌资本分析师Nirgunan Tiruchelvam表示，投资者此前曾希望东南亚成为美国关税战争的受益者，但实际上，东南亚的每个国家都有出现的特定问题。

值得一提的是，由于估值已经足够便宜，因此最近在东南亚市场下降引发了一些倾向的呼吁。瑞银分析师最近将泰国股票市场的评级提高到“增持”，称负面政策影响已经过去。他们在另一份报告中说，印度尼西亚现在提供了购买机会。