家化董事长林小海首年大额亏损背后策略解析及化妆品行业专家观点

与以前的领导人上任时，吉哈瓦（Jiahua）董事长林·切海（Lin Xiaohai）在他的第一任期内损失了如此“大”，这使外界感到惊讶。

在这方面，化妆品行业业务管理的专家兼Meiyun太空电子商务的创始人Bai Yunhu认为，这是可以理解的，这是一种“策略”。从更宏观的角度来看，它还释放“利润和糟糕”，并允许资本和工业市场保留其对家庭装修的“乐观期望”。

自上市以来的第一个损失已有20多年

谈到2024年的损失，斋瓦说，绩效下降的主要原因是商誉损害的影响。该公司对婴儿护理产品以及在早期获得的孕产妇和婴儿喂养产品业务形成的商誉资产进行了损害测试。由于该公司的海外业务不断受到低出生率，婴儿和儿童类别的竞争加剧以及经销商减少库存的影响，收入和毛利额同比下降。与去年同期相比，2024年海外业务的经营业绩显着下降。

Baiyunhu在3月20日告诉第一名财务记者，斋华（Jiahua）在2024年巨大损失的最大原因是积极扣除声誉障碍的一部分，以消除早期批准国际品牌造成的绩效持续下降的影响。

夏威夷所说的“婴儿和儿童企业在早期获得的婴儿和儿童企业”主要是“ Tommee Tippee”。这项资产是由前斋纪大师张芬时代收购的。 2017年6月，刚刚被贾哈（Jahwa）担任公司负责人“空降”的张冯（Zhang Dongfang）仅参加了半年的负责人，他参加了该新品牌的收购。

Jahhua在2017年6月8日表示，其全资子公司的优点打算投资2.93亿美元（相当于约19.96亿元人民币）现金，以收购100％的股权和相关股东的100％与Cayman A2，Ltd.，Ltd.（以下是由Cayman a2 as as Cayman A2持有的Cayman A2）。 Cayman A2的子公司Mayborn Group主要生产和出售婴儿喂养工具和护理产品，并拥有国际知名的婴儿和儿童品牌，例如Tommee Tippee。

当时，在国内母亲和婴儿市场中，斋夜已经拥有“ Qichu”。这次，斋华说，它将再次扩大公司的母亲和婴儿市场布局，从国内延伸到国外。

收购曾经是高度期望的。 Jahwa说，该公司新近获得的品牌Tang Meixing是英国和澳大利亚最大的喂养品牌，也是北美增长最快的喂养品牌。它也是世界上五个主要的婴儿必需产品品牌之一。它赢得了喂养，卫生和舒适产品的奖项，并进入了全球70多个国家。

根据Jiahua的年度报告，“ Tang Meixing在英国的市场份额约为40％，澳大利亚约占38％，三年来翻了一番。唐·梅克斯目前占北美市场份额的4％，但由于北美市场的分散，唐·梅克斯（Tang Meix）仍然很大，因为中国的市场很大。 Meixing是最大的增长引擎。”

诚然，一开始，开曼A2的运营数据确实令人印象深刻，并且在收购时，头三年的总收入和利润超过了绩效下注。自2020年以来，斋华没有单独披露开曼A2公司的表现。

但是，从斋夏（Jiahua）年度报告中披露的母亲和婴儿业务运营数据来看，外界能够看到唐·梅克辛（Tang Meixing）的表现。在2020年，斋华的母亲和婴儿业务为207.1亿元人民币，仅增加了0.07％，但毛利率仍然下降了3.40个百分点，运营成本增加了7.72％。

近年来，由于因素的持续影响，例如出生率，婴儿和儿童的竞争加剧以及经销商较低的库存，斋华的海外业务的表现比预期的要差。根据2023年的年度报告，斋华的母亲和婴儿业务的收入为18.56亿元人民币，同比下降13.35％。

Jiahua透露，在2024年上半年，该公司的海外（Tang Meixing）收入为3.78亿元。 2024年10月底，在Lin Xiaohai和其他高级管理人员参加Jahwa 2024的第三季度报告的表演简介中，该公司表示，将来，它将复制Jahwa的电子商务运营能力，以探访Meixing，希望在美国和联合国王国的电子商务能够使Broughthross the Broughthers成为未来。 “此外，唐·梅辛（Tang Meixing）在中国启动的计划已经重新制定，本地化设计，并且已经建立了一个本地运营团队。”

Bai Yunhu还说，另一方面，还可以看出，在排除了商誉损害之后，Jiahua主体的运营表现也遭受了首次损失，这确实表明公司的业绩确实存在问题，尤其是Lin Xiaohai上班后，他的下半年表现出了大幅下降。

根据财务报告，在2024年的前三个季度，斋华的收入为44.77亿元人民币，同比下降12.07％；净利润达到1.63亿元，同比下降58.72％。仅从第三季度看，斋瓦的收入是11.56亿元人民币，同比下降20.93％；净利润损失为7529.97亿元人民币，同比下降180.85％；扣除的净利润为1.15亿元人民币，同比下降421.81％。

Jahhua表示，在报告期间，该公司积极实施战略调整措施，对当前的收入和国内业务的收入和利润产生了重大负面影响，包括：百货商店渠道积极降低社会库存和封闭式商店，并导致销售部门的销售部门的销售，从而使销售部门的销售量降低了，从而使销售部门的运作率很大，从而使Offline的销售机构相结合，从而使OFFLINE的效果相结合，该机构将稳定的销售机构恢复，从而使Off Lights的运作方式相结合，该机构的效果相比去年同期。 “在长期和长期的中，这些调整将有助于将来公司的健康和可持续发展。”

改变教练的“痛苦”周期

在整理出Jiahua年度报告之后，发现该公司的五个负责人是Ge Wenyao（2001年至2013年），Xie Wenjian（2013年11月至2016年11月至2016年11月至2016年11月），张东方（2016年12月至2020年4月至2020年4月），泛Qiusheng（2020年5月至2024年5月至2024年5月）和Lin Xiaohai（5月2024年5月2024年）。市场内部人士说，上海贾瓦（Jahwa）陷入了“战略性断层人事变更绩效下降”的恶性循环。

在西·温吉安（Xie Wenjian）时代，约翰逊医学（Johnson＆Johnson Medical）总经理的负责人的风格很强。 2013年，当他刚上任时，他大胆地说，他在2018年实现了120亿元人民币的目标，在实现这一目标之前辞职。

2015年，斋夏（Jiahua）在扣除非经常收益和损失后的净利润为8.18亿元人民币，同比下降6.38％，这是过去10年中非NET利润的首次下降。 2016年，西·温吉安（Xie Wenjian）选择辞职。继任者出现了，Vader International Zhang Dongfang的前首席执行官领先。

2017年1月，在斋华董事会上任的初期，该公司对其组织结构进行了重大调整，不再建立四个主要的商业部门，包括大众消费产品部，康宝莱（Herbalife）部门，数字营销部和化妆品商店部门。

此外，董事会将加强品牌建设部门，强调“公司的营销系统将从渠道驱动到品牌驱动。”结果是，不仅将建立一个品牌管理办公室，而且还将管理公司下的所有品牌（包括但不限于Herborist，Liushen，Meijiajing，Meijiajing，Goff，Goff，Qichu，Jia'an等），但是还将建立一个渠道管理办公室，以完全实施品牌策略和特定的频道销售，包括大型循环（包括大型循环），包括大型循环（包括大型循环）。

在他在张邦的三年中，他最大程度地提出了西·温吉安（Xie Wenjian）留下的历史问题。该公司清除并集成了渠道资源，并振兴了品牌矩阵。内部冲突也缓解了，研发逐渐恢复到行业平均水平。但是，Ping一个小组的绩效评估KPI仍然存在，Zhang Dongfang未能完成绩效任务。

2020年4月，张冯（Zhang Dongfang）辞职，取而代之的是拥有欧莱雅（L'Oreal）简历的潘·夸兴（Pan Qiusheng）。 2020年6月16日，斋瓦在上海Xingguo Road No.78 Xingguo Road，上海区的78号上海Xingguo Radisson Hotel的主要大楼第二楼的会议室举行了年度股东会议。在会议上，新任首席执行官潘·夸兴（Pan Qiusheng）首次提出了“一个中心，两个基本要点和三个助推器”的业务政策。

在四年中，齐兴（Pan Qiusheng）负责，贾胡（Jiahua）的表现一再未能达到其最初的期望和目标。 2021年的收入同比增长，但在接下来的两年中收入下降，股东的年净利润始终徘徊在约5亿元人民币。市场价值也低于Perchoa（603605.sh），Shangmei Co.，Ltd。（02145.HK），Bettani（300957.SZ）等国内美容公司的价值。

Jahhua在这份绩效报告中说，2024年5月，公司的管理层发生了变化，然后该公司进行了一系列战略性的重塑和组织变革，重点关注四点：专注于核心品牌，专注于品牌建立，专注于在线并专注于效率。

为了符合该策略，Jiahua表示，已经调整了国内业务的组织结构：已经调整了个人护理部门，美容部和新的创新部门，前部，中间和后端的整体结构得到了改善，同时吸引了人才以打破僵局加入，并进一步提高了通过固定的平地管理来提高决策效率的决策效率。

Bai Yunhu说，在过去的10年中，Jiahua四次更改董事长的核心原因是“绩效”的肤浅因素，但其本质是“战略定位”的问题，即：上海Jahua是在“每日化学消费品”或“美容和化妆时尚”的曲目中，是在上海jahua的道路吗？

“从前三位和第四任主席的专业背景和管理优势来看，每个主席都有不同的偏好。” Bai Yunhu说，这导致斋华总是在每日化学消费品和化妆品消费品之间“赶紧”，因此在战略方向上缺少机会，尤其是在过去的10年中，在中高端化妆品领域的“国内产品上升”的股息时期。

与领先的上市公司Perchoa和上海中有限公司的增长相比，上海Jahwa的表现略“短”。

根据2024年Perchoa的第三季度报告，从2024年1月到9月，该公司的收入为69.66亿元人民币，同比增长32.72％；归因于上市公司股东的净利润为9.99亿元人民币，同比增长33.95％；归因于上市公司股东的净利润为9.71亿元人民币，同比增长33.81％。

最近，上海中等有限公司发表了一份利润公告，称该公司在2024年的收入在67亿元人民币至69亿元人民币之间，比2023年的419.1亿元人民币增加了约59.9％至64.7％。该公司在2024年的利润在7.5亿元人民币和8.1亿元人民币之间，从2023年的4.62亿元利润增长了约62.4％，至75.4％。