中国证监会发布上市公司破产重整监管指引，强化信息披露与风险自查

3月14日，中国证券监管委员会发布了[公告2]“上市公司监督指南 - 与破产和上市公司的重组有关的事项”。

2024年12月31日，最高人民法院和中国证券监管委员会共同发布了“有效地试用了上市公司破产和重组案件的工作的纪要”（FA [2024] No. 309）。作为支持文件，中国证券监管委员会制定了“上市公司监督指南 - 与上市公司的破产和重组有关的事项”（以下称为“指南”），该事项将从出版日期开始实施。

“准则”清楚地指出，CSRC监督和管理与上市公司破产和重组期间证券市场相关的事项；证券交易所对上市公司的破产和重组期间的信息披露进行自律管理。上市公司必须就是否存在降级，非法担保，资本占用，信息披露或标准化行动的主要缺陷的风险进行自我检查和披露。

“准则”进一步阐明了重组计划中的股权调整要求，并规定资本储备转换的比例不得超过每十股股票的15股；重组投资者的投资价格不得低于市场参考价格的50％折扣，市场参考价格应根据在签署重组投资协议之前20、60或120交易日的平均价格之一确定；重组投资者必须根据是否获得控制权分别锁定控制36个月和12个月。同时，“准则”明确指出，在消除重组计划的主要不确定性之前，不得提前确认债务重组收入。

在早期，中国证券监管委员会就“准则”提出了公众意见。从反馈来看，所有各方通常都认识到“准则”，并提出了有价值的意见和建议与实践结合，涉及重组计划的披露要求，确认债务重组的收益的基础，董事和高级高管的保密责任等。将来，CSRC将进一步加强政策解释，并在实施“准则”方面做得很好。

全文如下：