恒生指数再创新高，恒生科技指数飙涨5%，全球资金流向大逆转

这是完全不可阻挡的！

如今，Hang Seng指数达到了新的高位，Hang Seng Technology指数曾经飙升5％。一组相关的ETF完全如火如荼。南方的双宽吊式技术ETF曾经飙升10％，而在大陆上列出的两个主要的Hang Seng Internet ETF都增长了近8％。同时，在香港股票的领导下，A股市场也再次爆炸。

同时，大新闻来自华尔街：美国市场正在发生重大变化。 Liber的数据表明，自从特朗普去年11月赢得大选以来，中国主题资金的资金几乎没有中断地流出，但是这种现象在2月初扭转了，此后已大约30亿美元。一场历史性的全球贸易战，是欧洲和中国崛起成为技术竞争的领导者提出的1.2万亿美元的财政刺激计划，正在颠覆全球资金的看法，并且一些积极的资本可能会从美国退出，并搬到中国和欧洲。

股市集体爆炸

该市场似乎已经从特朗普的关税威胁和美国股市暴跌中恢复过来。如今，Hang Seng Index上升了近700分，并达到了舞台高。 Hang Seng Technology指数再次飙升了近5％。 ETF集体沸腾，南方将长的悬挂式Seng Technology ETF升高了近10％。维利香港的新股价上涨了近6.5％，大陆上市的两个主要挂钩互联网ETF上涨了近8％。

大陆A股也急剧飙升，上海综合指数曾经上升超过40分，而基于广泛的CSI 1000和Guosen 2000代表中小型股票，都增长了2％以上。软件和ICBC主题ETF爆炸了，软件50ETF基金，ICBC ETF，Internet ETF，软件ETF和ICBC 50ETF都增加了6％以上。

同时，我们还可以注意到一种现象，即全球政府债券最近已经下降了。今天早上，国库券期货的30年主要合同下降了0.54％，10年主要合同下降了0.27％，5年主要合同下降了0.18％，而2年主要合同下降了0.08％。下午，中国的10年债券期货下降了0.3％，至108.135。日本的5年政府债券收益率上升至1.125％，自2008年10月以来一直持续一个新的高点。昨天，德国国库券的收益率飙升，一日债券的10年德国债券收益率飙升了30个基点，这是自1990年以来最大的单天增加，而2年和30年的德国债券收益率也增加了20个基点。相对而言，除了过去三个交易日外，美国国债的收益率继续下降，从年初的4.8％下降到当前水平的4.3％。

背后的原因是，除了美国，世界各地的主要经济体似乎已经进入了财政扩张时期。昨天，中国将其赤字比率提高到4％。德国总理当选弗里德里希·梅尔茨（Friedrich Mertz）宣布了一项全面的财政改革计划，以释放数百欧元的国防和基础设施投资。该计划被视为德国财政政策的重大变化。整个欧盟计划引入1.2万亿美元的财政刺激计划。

到底发生了什么？

实际上，除了中国股票市场外，欧洲股市最近还设定了新的高点，而美国股票的表现相对较弱。那么，这里的逻辑发生了什么变化？从华尔街的新闻来看，市场认为当前的全球资本流程正在发生变化。美国市场的积极资金流向中国和欧洲。

在过去的三年中的大部分时间里，投资者都押注“美国例外主义”，这意味着美国在经济增长，股票价格，人工智能和其他领域领先于其他国家。但是，尽管中国和欧洲扩大了财政支出，但美国的经济数据表明，经济正在削弱，而本周的贸易战争也因美国关税引起的贸易战争也损害了世界上最大经济体的内部和外部情绪。

尽管股票市场削弱，但美元汇率仍在下降。欧元汇率飙升至1.07以上的四个月高四个月，几家银行放弃了最近的欧元美元汇率降低平价的呼吁。根据美国商品期货交易委员会的每周数据，自1月总统上任以来，投资者对美元的看涨押注已减少到一半至160亿美元。美国银行指数在过去一个月中下跌了8％，而其欧洲类似股票上涨了15％。投资者已经在欧洲投资了资金，以使美国市场多样化。

上任后不久，特朗普撕毁了自1945年以来制定的外交关系脚本，对美国最大的贸易伙伴征收关税，发起了全球贸易战，并迫使欧洲领导人彻底反思了如何为自己的保安提供资金。这是欧洲财政扩张的重要原因。

另一方面，在1月底，以前未知的低成本AI模型突然出现，导致华尔街在人工智能军备竞赛中的赌注受到严重挑战。 DeepSeek的出现不仅打破了人们对人工智能竞赛成本和效率的假设，而且还打破了人们对中国落后于西方公司的怀疑。自1月27日以来，香港上市的科技股已经飙升了近30％，而一篮子美国科技巨头股票下跌了12％。一些行业资产管理人员表示，中国的股票市场不再受美国关税的影响，因为中国的实力增长正在支持国内资产。

但是，有些人对当前情况有不同的看法。他们认为，从长远来看，美国强大的经济和相对较高的利率将使美元有吸引力。