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全球市场跳水! 是时候买人民币资产了

时间:2018-02-12 11:16:29 来源:东方财富网 发布者:DN032

进入2月以来,全球市场普遍跳水,美国更是经历了股、债、汇三杀局面,然而人民币汇率依旧表现坚挺,2017年至今,人民币兑美元汇率已经升值超9%,虽然此前经历了回调,但专业人士认为,今年人民币仍有升值空间,甚至有外国专家惊呼,是时候买入中国资产了!

(美元兑人民币月线图)

2018年开局,人民币兑美元延续去年强势,1月10日至2月7日,人民币对美元从6.5360元一路上行至6.2596元,短短21个交易日大涨了4%。虽然2月8日当天,在岸人民币兑美元收跌664点,但难改整体强势。

人民币强势难改

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示,8日人民币对美元汇率下挫,释放了前期不断累积的回调量能。一方面,年初以来,人民币对美元汇率显著升值,单向变动难以持续,客观上存在回调可能;另一方面,近日美元指数表现较为强势,人民币与美元比价关系趋于调整。

招商证券谢亚轩表示,2月8日人民币汇率的波动,主要有三方面原因:一是美元指数反弹,7日美元指数涨幅超过0.7%;二是外汇市场供求状况和预期的变化。供应端上,随着春节临近,贸易商结汇已近尾声,外汇供应力量趋弱;需求端上,同样随春节临近,境外旅游购汇需求趋于上升。三是临近假期,目前外汇市场成交量较低,汇率波动性较高,升贬幅度相应加大。

民生银行首席研究员温彬也表示,长期来看,人民币强、美元弱的趋势并没有发生反转。

实际上越来越多的国际机构争相追加人民币资产配置比例。这些机构最青睐离岸市场人民币定期存款,部分机构通过经纪商增加香港市场点心债的配置,此外个别大型投资机构则通过债券通直接投向境内利率债。

据国家外汇局网站2月9日公布的数据显示,2017年四季度,境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入284.33亿元人民币,流出218.20亿元人民币,净流入66.14亿元人民币。

2017年全年,境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入763.50亿元人民币,流出561.48亿元人民币,净流入202.02亿元人民币。

人民币资产被视作避险资产

有香港银行外汇交易员表示,由于人民币兑一篮子货币保持汇率基本稳定,如今不少境外投资机构将其视为避险货币加大配置。国际投资机构之所以青睐人民币的避险功能,因其存在新的利差交易,即中国利率在同等信用评级国家中最高,因此配置人民币资产的无风险收益相对可观。

美银美林汇市策略师Myria Kyriacou则认为,这有助于人民币汇率从此前的单边升值,转变为双向波动。相比投机资本希望押注人民币单边升值获取短期收益,避险资本则更倾向于人民币汇率均衡保持双向波动,获得相对稳定的投资回报。

Allianz Investment Management策略分析师Charlie Ripley表示,一方面美股大跌导致大量资金涌入美债,再度拉低美债收益率,中美利差重回高点;另一方面,整个金融市场正在评估美股暴跌将触发多大规模的海外资金撤离美元资产,将对美元构成多大的新压力。

有专业对冲基金经理算了一笔账,当前美股股息率约4%-6%,离岸人民币存款年利率差不多在4%,若今年人民币兑美元汇率实现约2%涨幅,那么两者叠加的综合收益足以超过美股股息率。

顶尖投行:是时候买入中国资产了

摩根士丹利则表示,近期人民币升值,大宗商品价格上涨,日本工资涨幅加大,依赖大宗商品国家的货币相对强劲,这一切表明,现在或许是更多投资于新兴市场的时候了。

该行分析师在研报中指出,“全球经济转强和通货膨胀率上升会降低全球流动性,这表明波动将达到一个新的高点,从而令股市面临不利因素。这些不利因素以及有利的全球经济增长基本面可能会将投资者推向包括中国在内的新兴市场。”

甚至对于受美股拖累的A股,摩根士丹利也认为是市场反应过度。

摩根士丹利表示,拖累A股部分原因与外围转趋波动有关,虽然理解市场对理财产品去杠杆的关注,但反应过敏。虽然部分高杠杆信托产品会在到期后关闭,但相信这些结构性产品比例只是好少,以理财产品总规模1.5万亿元人民币计,一成沽压仅相当于A股流通市值的0.7%,表示目前五成股票抵押贷款,规模为1.6万亿元人民币,A股跌一成触发的沽压为3300亿元人民币,也只是流通股市值的0.8%,并且相信当局在政策上会弹性处理。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰认为,今年人民币仍有升值空间,原因是去年才是美元贬值开始的第一年,未来12至18个月美元会继续下跌。此外,近日内地股市下挫,主要是内地投资者冀预留资金过年,相信农历新年后会完成调整,他续看好欧洲股市及包括中国及韩国等在内的亚洲区股市,看好金融、科技及地产板块,惟倾向收租股多过地产发展股,收息投资则可考虑内银股及周期性强的消费股。

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