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银行行业周报:息差上行 质量改善

时间:2018-02-12 11:20:07 来源:中财网 发布者:DN032

投资要点

本周大盘连续调整,沪深300 指数全周下跌10.08%,银行指数下跌7.89%,跑赢沪深300 指数。自2018 年以来银行板块指数连续4 周上涨后,第5、6 周迎来连续调整,年初至今上涨4.25%(以中信行业指数计,列29 个一级子行业第1 位,是唯一有正收益的板块)。

本周,银监会公布了商业银行2017 年四季度主要监管指标数据。当前银行业运行较为稳健,风险相对可控。从资产规模来看,截止2017 四季度末,银行业总资产规模达252 万亿元,同比增长8.68%,这也是2011 年来首个季度的规模同比增速下行至个位数增速,在金融去杠杆的背景下,银行业规模增速回归至个位数水平,这也意味着银行业以规模致胜的发展模式迎来变革。

在净息差方面,2017 年四季度商业银行净息差为2.10%,相对三季度上行3bp。息差上行继续验证。分类来看,大型商业银行四季度净息差为2.07%,较三季度上行2bp。股份制商业银行四季度净息差为1.83%,较三季度下行1bp,我们预计与负债端压力有关。城市商业银行净息差为1.95%,上行1bp。农村商业银行净息差为2.95%,上升12bp,上升幅度相对较大。

在资产质量方面,商业银行2017 年四季度末不良率为1.74%,与上季度末基本持平。银行关注货款占比已由2017 年三季度末的3.56%下降至四季度末的3.49%,银行资产质量改善态势继续持续。在拨备方面,银行业拨备覆盖率由2017 年三季度末的180.39%上行至四季度末的181.42%,拨货比由2017 年三季度末的3.13%上升至3.16%,风险抵补能力上升。

过去一周受外围和市场资金面影响,银行板块大幅调整。2017 年四季度末银监会数据对银行业净息差改善及资产质量改善进一步验证,我们预计银行业基本面将大概率继续趋稳向好,我们维持看好受监管影响小,具有负债端优势的工商银行、建设银行、招商银行,同时建议关注业绩略超预期的宁波银行、边际存在改善的南京银行。

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